英伟达营收净利双超预期，盘后却跌逾5%！市场在担忧什么？

TradingKey - 万众瞩目的英伟达（NVDA.US）2026财年Q2财报出炉：营收467.4亿美元，净利润264.2亿美元，同比增幅均超55%，双双高于预期。然而，其股价在盘后交易中一度下挫逾5%，截止盘后收盘跌幅缩窄至3%。市场反应看似矛盾，实则源于对增长持续性的重新审视。

尽管整体亮眼，但核心数据中心业务收入连续两季略逊预期，且当季营收环比仅增长6%，为AI热潮以来首次个位数增长。这被部分分析师视为“增长见顶”的信号。2040 Advisory首席Taufiq Rahim指出，数据中心计算业务环比下滑，暴露了维持超高增速的挑战。Zacks Investment Management的Brian Mulberry认为，50%-55%的增速已远低于去年超100%的水平，导致股价动能减弱。

然而，更多机构认为回调是“过度反应”。Aptus Capital的David Wagner强调，公司在受限的中国市场外仍录得超50%的同比增长，且73.5%的毛利率指引显示盈利能力坚挺，是“趁回调买入”的良机。Globalt Investments的Thomas Martin和Raymond James的Matt Orton均认为，超大规模企业持续的巨额资本支出证明AI仍处早期阶段，需求“非常、非常旺盛”。

PitchBook分析师Dimitri Zabelin指出，英伟达正通过拓展主权买家实现客户多元化。总体来看，这份财报并非增长放缓的警报，而是市场对英伟达增长预期的理性校准。华尔街共识是：AI发展历程远未结束，英伟达的基本面依然强劲，短期波动难掩长期趋势。

另外需要指出的是，美国财政部长斯科特·贝森特当地时间周三证实，在上周敲定与英特尔的交易后，美国政府可能会考虑在其他行业收购股权，但英伟达不在考虑范围之内。

更多观点请点击TradingKey分析师文章：英伟达2026财年第二季度：借Blackwell技术乘 AI 浪潮，在对华出口挑战中稳健前行