2025年IPO新股首日大涨不断，这些即将上市的公司值得追踪！

TradingKey - 2025年以来，美股IPO市场表现亮眼。据研究公司Renaissance Capital统计，2025年第二季度IPO市场指数累计飙升20%，显著跑赢同期标普500指数11%的涨幅。其中，稳定币发行商Circle以11亿美元的募资额领跑市场，并创下了十亿美元级别IPO首日涨幅的历史纪录，为“新加密经济”打开资本化大门，市场信心随之升温。

Pinnacle Associates首席投资组合经理Randy Baron表示：“2025年的IPO市场表现稳健。如果英国和欧盟今年早些时候的降息趋势在其他主要经济体延续，全年IPO数量有望创下自疫情以来新高。”

加密、AI领跑热点赛道

经过2022-2024年的调整期后，IPO热度强势回归。在表现最好的新股中，Circle无疑成为本轮加密赛道的最大赢家。其成功受益于近期美国出台的《GENIUS法案》，为稳定币设立了清晰的监管框架，要求稳定币100%以现金及短期美债作为储备资产，并确立统一的发行门槛和合规路径，成为加密基础设施合法化的关键一步。

与此同时，现实世界资产（RWA）代币化持续升温，通过将高门槛资产拆解为低门槛Token，RWA资产增强了流动性与可进入性，受到市场青睐。

股票市场方面，风险偏好上升亦成为重要推手。2025年二季度，美股主要指数屡创新高，资金逐步流向更具成长性与风险收益特征的新兴板块，加密、AI、医疗成为首选方向。

AI IPO：重心由芯片向产业链延伸

人工智能公司延续2024年的火爆势头，但投资焦点已从芯片环节逐步过渡至AI全产业链。代表性公司CoreWeave自3月挂牌后股价持续走强。公司聚焦于AI训练和推理的高性能算力服务，解决AI发展核心资源瓶颈。其上游“云+硬件”资源已成为资本追逐的关键资产。

CoreWeave与英伟达绑定紧密、资源互补。此外，IPO前夕，公司与OpenAI签下5年期、金额高达119亿美元的长期基础设施采购协议，OpenAI CEO山姆·奥特曼（Sam Altman）更在路演期间亲自站台背书，使投资者信心倍增。

在AI应用端，各类开源平台也推动创新蓬勃发展，增强了行业生态活跃度。以DeepSeek为代表的开源团队，降低了AI开发与部署门槛，多个平台已集成诸如DeepSeek、OpenAI、Anthropic、Qwen、Llama等主流模型，激发全球范围内的开发者参与热情。

设计软件公司Figma即是AI应用层的突出代表，其通过引入AI提升协同设计效率，构建面向企业端的智能化SaaS平台。Figma将AI与B端软件服务深度融合，展示了AI驱动下的商业化路径与可持续增长潜力。

下一批备受关注的行业：航空航天与AI医疗

随着SpaceX带动商业航天热潮，美国政府正在加速推动承包商多元化，以减少对单一公司依赖并推动行业创新。火箭与太空承包商Firefly Aerospace即将上市，公司主营航天发射与军用航天解决方案。

Firefly以每股45美元发行1,930万股，拟于本周正式挂牌。公司核心业务包括月球着陆器、“蓝色幽灵”等航天飞行器，已成功获得NASA 1.77亿美元合约，并被视为“商业航天+国防科技”融合的行业标杆。其客户涵盖国防巨头诺斯罗普·格鲁曼（Northrop Grumman）与洛克希德·马丁，并获得L3Harris等军工头部公司的支持。截至2025年一季度，公司营收同比暴增570%，订单储备超11亿美元，展现出极强增长动能。

医疗AI同样是AI应用端的热门场景。2025年以来，包括微软Azure Foundry、英伟达Clara AI平台、Google DeepMind等头部科技企业都在加大医疗AI布局。

以HeartFlow为例，公司专注冠状动脉智能诊断，已获FDA批准，并成功纳入UnitedHealthcare商业医保体系。尽管2025年一季度营收同比增长达38.6%，但持续的高研发投入也导致运营亏损扩大。在当前高利率环境下，高亏损增长企业受到估值压制，成为一大潜在风险。

加密板块将迎来IPO集中爆发

Circle的成功上市提振了加密行业整体情绪。未来几个月，加密资产管理公司Gemini、Grayscale、以及其他Web3基础设施开发商也计划陆续赴美上市。

福布斯评论称：“随着主流金融对加密资产的接受度迅速提升，我们有望迎来自2017年以来最大规模的区块链企业IPO浪潮，为整个行业注入期待已久的流动性。”

下周，继Circle之后，加密交易所Bullish将以28–31美元/股发行2,030万股，最高募资额将达6.29亿美元，成为数字资产交易基础设施板块中的又一标杆项目。

IPO回暖趋势明显，全年或达到疫情后高点

2025年上半年，美股IPO市场延续复苏态势。据统计，仅7月已有26家公司完成上市，较2024年同期显著回暖。在通胀初步受控、部分经济体开启降息的背景下，企业信心回升，投资者风险偏好提升，为高成长企业提供了良好的融资窗口。

尽管宏观经济尚存一定不确定性，但市场对AI、加密医疗、绿色能源等科技与新经济领域的上市公司兴趣浓厚。

不过，华尔街仍有疑问：当前的IPO热潮是否能跨越AI与加密赛道，辐射至更传统行业？目前来看，由于一级市场依旧活跃，不少优质公司仍选择在私募市场停留更长时间。正如《巴伦周刊》指出，美国上市公司总数量已从1996年的8,000家缩减至如今不足4,000家，这对整体IPO市场构成长期挑战。