瑞典央行：加息风险上升 - 野村

野村策略师预计，瑞典央行将在 8 月份将政策利率维持在 1.75% 不变，且到 2026 年都不会有变化。尽管瑞典通胀较低且预期稳定，但更强劲的经济活动数据、中东相关能源风险以及预期中的欧洲央行（ECB）紧缩，增加了瑞典央行比其当前预测的 2027 年 12 月更早加息的可能性。

政策利率按兵不动，加息风险上升

"我们预计瑞典央行下周将把政策利率维持在 1.75% 不变。通胀仍然较低，因为 7 月份剔除能源和固定税后的 CPIF 年率为 1.3%，今年迄今每个月都低于 2%。不过，近期经济活动数据明显更强，而霍尔木兹海峡持续关闭也增加了通胀上行风险。"

"此外，欧洲央行今年已经上调过一次政策利率，我们预计其将在 9 月再次加息。虽然我们认为这些压力不会促使瑞典央行这次投票支持加息，但我们对瑞典央行政策利率预测面临的风险正在上升，即加息时间可能早于我们目前的预期（2027 年 12 月）。"

"因此，我们预计瑞典央行的声明将继续强调高度不确定性，并表示瑞典央行已准备在必要时采取行动，但仍愿意维持政策利率不变并观察事态发展。与 5 月份的声明类似，瑞典央行可能会因不确定性加剧而不提供关于未来政策利率路径的正式指引，而是倾向于等到预测会议时再这样做。"

"我们维持今年政策利率不变的预测，但继续预计 2027 年底将加息。我们的预测面临明显风险，即这一加息时间可能提前——市场定价反映出年底前将有一到两次加息的风险。"

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