铝：供应缺口和库存紧张风险 – 德国商业银行
来源 Fxstreet
德国商业银行（Commerzbank）的Thu Lan Nguyen指出，由于价格高企和氧化铝供应充足，中国的铝产量已超过官方限额，但这可能无法完全抵消海湾地区供应中断的影响。一家大型瑞士贸易商警告称，2026年可能出现大规模供应缺口，且年底库存可能“纸薄”，暗示供应瓶颈和显著的价格波动风险。
中国产量与迫近的供应缺口
“相比之下，铝产量数据预计最早将于周一公布。高价格和充足的氧化铝供应使铝生产具有吸引力，因此第一季度的产量超过了政府规定的生产上限。”
“这一趋势很可能在四月份继续，正如中国铝出口增加所显示的那样。然而，由于海湾地区的供应难以进入市场，中国的高产量不太可能对铝价施加太大压力。”
“铝市场的关注点也可能越来越多地集中在库存水平上。尽管中国的高产量应有助于缓解海湾地区的供应短缺（见上文），但鉴于迄今为止需求强劲，尤其是中国工业的韧性，预计仍将存在显著的供应缺口。”
“一家总部位于瑞士的大型大宗商品贸易商警告称，铝市场的库存可能在年底降至‘纸薄’水平。该公司还预计今年将出现200万吨的供应缺口。”
“如果这一情况真的发生，供应瓶颈将不可避免，进而导致显著的价格波动。”
（本文由人工智能工具协助撰写，编辑审核。）
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
高盛警告，一旦美联储失去独立性，市场将面临极端波动。高盛预计，在极端尾部风险情境下，如市场对美联储从属或美国储备政策变化风险的关注增加，导致央行需求持续升至 110 吨/月，美国衰退带来ETF持有量反弹至疫情时期水平，投机性头寸达到历史范围顶部，金价到2025年底或将突破4500美元/盎司大关。
贵金属和工业金属走势分化，黄金价格失守4700美元，铜价创三个多月新高；特朗普拒绝伊朗和平方案，原油巨震>>
投资者需警惕英、美债券收益率联动上升，一旦该现象引发市场抛售加剧，黄金或进入窄幅整理格局，可参考去年5月美国股汇债三杀后黄金进入长达4个月的盘整模式。
市场聚焦美中领导人会晤及美伊僵局。特朗普邀请习近平夫妇于9月24日访问美国白宫，投资者憧憬两国的贸易冲突进一步缓解。另一方面，美国4月零售销售按月增加0.5%，符合市场预期，但部分增幅可能源于通胀加剧，增长主要受到汽油价格上涨推动，而油价上涨又源于中东战争局势。本周公布的一系列通胀报告显示能源成本飙升可能进一步向其他商品和服务领域传导，这削弱了市场对美联储短期内降息的希望。
市场预期美联储2026年加息的概率已升至约40%，美元强势打压贵金属价格。
