日元因美联储偏鹰派押注延续跌势，干预风险限制下行空间

• 美元/日元连续第五天上涨，周五触及两周高点。
• 强劲的美国数据和上升的国债收益率强化了对美联储更鹰派立场的预期。
• 日本当局干预的担忧持续限制该货币对的上行空间。

截至发稿时，美元/日元周五交投于158.55附近，日内上涨0.11%，该货币对连续第五天延续看涨动能。美元（USD）反弹，得益于美国收益率上升及市场对美联储（Fed）货币政策收紧的预期，继续对日元（JPY）形成压力。

本周早些时候公布的强于预期的美国通胀数据推动投资者加大了对今年美联储加息可能性的押注。美国消费者物价指数（CPI）年率从此前的3.3%加速至4月的3.8%，而生产者价格指数（PPI）同比飙升6%。与此同时，零售销售环比增长0.5%，确认了美国消费者支出的韧性。

这一系列稳健数据推动美国国债收益率走高，基准10年期收益率达到近一年来的最高水平。德意志银行指出，短期收益率也有所上升，两年期国债收益率重新攀升至4%以上，进一步支撑美元。

根据CME FedWatch工具，市场目前预计年底前至少加息一次的概率接近40%，而一周前这一概率不足15%。这一变化持续支撑美元需求，并支撑美元/日元走势。

地缘政治背景也有利于美元。中东地区持续紧张局势，特别是美国与伊朗之间的谈判以及霍尔木兹海峡相关风险，继续加剧市场谨慎情绪。与此同时，美国总统特朗普与中国国家主席习近平的会晤被投资者视为建设性，缓解了部分贸易紧张担忧。

日本最新数据显示，4月生产者价格指数同比上涨4.9%，主要受能源和进口成本上升推动。油价上涨继续对日本经济前景构成压力，因为该国高度依赖能源进口。

三菱日联金融集团（MUFG）分析师认为，全球收益率上升和油价上涨持续削弱日元，并降低了日本财务省（MoF）此前干预的效果。该行还指出，日本实际收益率仍然过低，难以为日元提供持久支撑。

与此同时，德国商业银行（Commerzbank）认为，单靠外汇干预不足以支撑日元，除非日本央行（BoJ）采取额外加息措施。该行回顾称，2024年7月的干预相对成功，正值日本央行货币政策收紧之际。

尽管美元/日元突破158.00关口并延续涨势，但市场对日本当局可能干预的猜测仍限制了该货币对的进一步上涨空间。