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投资慧眼Insights - 随着美元/日元再度逼近158关口，日本当局或再次干预，留意市场波动。
5月14日，美元/日元（USD/JPY）涨至157.95，连续第4日上涨。
此前，日本当局多次干预汇市。4月30日美元/日元从160.7跌至155.5，5月6日从157.9跌至155，背后都有日本的影子。
日本政府将防线从160附近下调至158的概率已明显上升， 市场正在观望日本会否再次下场干预。
【图源：TradingView；2026年美元/日元（USD/JPY）走势】
日元汇率为何跌跌不休？
日元兑美元持续贬值的原因，一是由于美日利差，二是贸易逆差。
目前美国利率在3.5%-3.75%之间，而日本利率为0.75%，利差在2.9%左右。套利交易给日元带来持续抛售压力。
而美伊战争导致原油价格飙升，进而推高通胀，目前市场已预计美联储2026全年不降息，支撑了美元走势。
另一方面，日本高度依赖能源进口，原油价格居高不下使得日本贸易逆差预期扩大，日元容易贬值。
日元汇率未来走势如何？
花旗研究测算，若动用外汇储备至2022—2024年间的历史低位，本轮干预总弹药可高达30万亿日元。
野村综合研究所木内登英表示，虽然日本财务当局通过干预暂时抑制了日元贬值，但仅仅暂时扭曲供求关系的干预措施无法产生持久效果。如果不解决导致日元贬值的结构性问题，美元/日元触及160可能会成为常态。
洛克菲勒分析师Barbara Rockefelle表示，在通胀攀升、利率上行及增长强劲的背景下，美元将步入上升通道。在此背景下，美元兑日元将再度走高。
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