印度：预计CPI将逐步上升 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）经济学家亨利·郝博士指出，印度4月份消费者物价指数（CPI）同比上涨3.5%，这是连续第十五个月低于印度储备银行（RBI）4%的中点目标。政府措施迄今缓解了与石油相关的压力，但随着财政空间缩小、救济措施正常化以及恶劣天气推高食品价格，银行预计通胀将逐步上升。

救济措施面临财政限制

“4月份CPI同比上涨3.5%，低于预期的3.8%（彭博共识），3月份为3.4%。这标志着通胀连续第十五个月低于印度储备银行（RBI）4%的中点目标。今年前四个月，通胀平均为3.2%，低于RBI对2026-2027财年（FY2026-2027）4.6%的预测。政府政策帮助遏制了全球油价上涨带来的更广泛通胀压力。”

“展望未来，随着政府财政空间有限，难以维持当前的救济措施，预计未来几个月通胀将上升。在州选举取得强劲结果后，印度总理纳伦德拉·莫迪公开呼吁民众减少用电并更多依赖公共交通，暗示部分救济措施可能很快正常化，以缓解公共财政压力。由于不利天气条件影响农业生产，食品价格也可能上涨。”

“4月份食品通胀同比上涨4.0%，高于3月份的3.7%，因春季收获作物部分受超预期降雨影响减产。预计在炎热干燥的夏季以及供应链中断持续推高化肥成本的背景下，食品价格将保持高位。”

“用于烹饪的液化石油气（LPG）价格上涨3.0%，低于3月份的5.3%。尽管消费者LPG价格上限保持不变，但随着裂解价差扩大，商业LPG价格上涨。交通燃料通胀4月份同比温和上涨0.1%，与3月份持平。”

“剔除食品和燃料价格的核心CPI同比上涨3.7%，与3月份持平。贵金属价格上涨部分推动了该数据，剔除珠宝后，核心CPI同比上涨2.2%，此前为2.1%。”

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