铜价逼近历史新高！白银价格涨超7%！牛市回来了？

投资慧眼Insights -  白银和铜供给持续紧张，叠加AI需求爆发，价格有望继续上涨。

5月11日，白银价格涨超7%，收报86.12美元/盎司，创两个月新高。伦铜价格涨至13960美元/吨，逼近历史高点。

消息面上，资源国秘鲁11日发布能源危机紧急法令。秘鲁是全球前三的铜和白银生产国与出口国， 铜和白银产量占全球比重的10%以上，能源短缺将打击其产量。

此外，AI热潮延续，白银和铜是数据中心不可或缺的关键材料，AI需求支撑银铜上涨。

【图源：Mitrade；2026年伦铜价格走势】

供需持续紧张，花旗看涨铜价15000美元

2026年初至今，铜价累计涨超10%。尽管在美伊战争爆发后曾遭遇剧烈抛售，但随着供给紧张与工业需求提升，铜价恢复上涨。

花旗认为，能源转型与AI相关需求、军事需求增长以及供应端约束，共同构成铜价抵御周期性冲击的三重缓冲。 

花旗将铜近期目标价维持在13000美元/吨，并指出，一旦霍尔木兹海峡重新开放，带动增长预期改善，铜价年底有望达到15000美元/吨。

工业需求支撑下，白银涨幅超黄金

进入5月以来，白银价格持续飙升累涨15%，涨幅远超黄金的2%。2026年初至今，白银累计上涨18%，黄金累计上涨8%。

分析指出，工业需求的结构性升级是此轮白银行情区别于黄金的核心逻辑。2026年被视为AI数据中心大规模落地的关键年，白银在高性能连接器与半导体封装中的用量超预期增长。与此同时，全球光伏装机量持续维持高位，进一步加剧白银的供需紧张格局。 

路透社分析师Christopher Romano表示，从技术面看，若能持续突破4月高点，意味着白银将站稳更高区间，市场对其上涨至每盎司90美元的预期将升温，甚至有望向3月高点每盎司96.38美元逼近。 

瑞银贵金属策略师Joni Teves表示， 由于投资者越来越将白银视为具有更高风险收益比的替代投资选择，因此白银的表现可能会优于黄金。 其预计，2026年底白银价格将达到100美元/盎司。