波兰：中性央行立场支持兹罗提稳定 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）经济学家预计波兰国家银行（NBP）在4月决定将基准利率维持在3.75%后，将保持利率不变。他们强调货币政策委员会持中性立场，决策受能源价格、地缘政治、财政政策和工资动态驱动，并认为在当前条件下加息的可能性不大。

预计波兰国家银行将长期维持政策不变

“正如预期，货币政策委员会（MPC）维持波兰国家银行（NBP）利率不变，基准利率保持在3.75%。4月MPC会议后的新闻稿非常简短且语气中性。文中指出，由于中东冲突导致的供应限制，全球燃料价格上涨。”

“继3月NBP降息25个基点（尽管中东爆发冲突）后，MPC在4月采取了更为中立和观望的态度。委员会的关注点将转向即将发布的数据，并评估地缘政治和大宗商品形势对通胀前景和经济活动的影响。在当前情况下，加息已不在议程上。”

“据NBP行长称，未来几个月，通胀将取决于能源商品（石油、天然气）价格以及旨在缓解冲击的国内监管和税收决策（燃料消费税和增值税）。MPC还将关注燃料价格上涨对其他商品价格的传导效应。”

“至于委员会未来的决策，将取决于大宗商品价格和地缘政治形势的变化，财政政策和燃料价格相关法规，以及GDP和工资动态的变化，这些都是风险因素。”

“我们的基本情景假设‘降低燃料价格计划’（CPN）将持续到今年7月底，年均通胀率将达到3.2%，相比波斯湾战争爆发前约2%的预估和NBP 3月预测的2.3%。这将使MPC至少维持利率不变至2026年底，我们评估加息的可能性较低。”

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