美联储会议纪要将提供有关3月维持利率决策的见解，背景为偏鹰派前景

• 美联储3月17-18日会议纪要将于周三公布。
• 投资者预计将密切关注最新鹰派按兵不动的细节。
• 市场预计今年将有一次或没有降息。

美联储（Fed）将于周三公布3月18日会议纪要。此次发布重点不在于决策本身，而更多关注官员们“不急于降息”的论调。

回顾上个月，美联储符合市场预期，维持联邦基金目标利率区间（FFTR）在3.50%-3.75%不变，尽管声明和随后主席杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会显示出微妙的鹰派倾向。

事实上，经济增长看起来健康；劳动力市场有所降温，尽管速度比许多政策制定者希望的要慢；通胀依然高企……实际上更高。通胀前景远非乐观。暂且不谈关税问题，中东战争引发的原油价格持续飙升及其对成品油的影响，预计将进一步推高能源通胀成分，最终强化那些主张“更长时间维持紧缩政策”观点的看法。

更新后的经济预测摘要（SEP）显示，通胀路径在2026年前上调，长期通胀率略有上升，均支持政策立场可能需要比之前假设更长时间保持紧缩。

话虽如此，会议纪要应能揭示委员会内部这一观点的广泛程度。若观察最新的点阵图，仍显示明显分歧，一些官员认为今年不会降息，甚至有一位决策者暗示2027年可能加息。对此，市场参与者将密切关注这是否代表重心的真正转变，还是仅仅多了几位鹰派意见。

在例行新闻发布会上，鲍威尔表示，美联储尚未准备好在没有进一步确认通胀回落的情况下忽视当前的价格压力，尤其是商品价格方面。鲍威尔还强调，进一步收紧并非基本情景，暗示政策处于双向但明显不对称的状态，维持按兵不动的门槛远高于降息的门槛。

会议纪要关注点

预计主要有三个关注点。

首先，政策制定者对高通胀的担忧程度，特别是他们是否认为与能源和关税相关的冲击是暂时的还是更为持久的。

其次，对通胀回落进程的信心。任何质疑商品通胀回落或服务通胀持续的表述，都将支持利率维持更高更久的观点。

第三，委员会内部的风险平衡。如果纪要显示成员对通胀的担忧远大于对经济增长的担忧，将支持鲍威尔关于这种不平衡的说法。

FOMC会议纪要何时公布？对美元有何影响？

FOMC将于GMT18:00周三公布3月17-18日政策会议纪要。

外汇要点

除非纪要语气出现真正令人意外的转变，否则预计不会改变美元（USD）的走势。总体鹰派评估确认耐心和有限的降息意愿，应保持美国国债收益率稳定并支撑美元。

相反，如果出现更多成员担忧经济增长或就业环境的迹象，美元将面临风险。如果没有这种情况，基本假设仍是美联储将继续“观望”，政策将比市场预期更长时间保持紧缩。

总体而言

纪要应强化美联储不仅仅是暂停，而是有意坚守立场的观点。除非明显转向关注经济增长，否则信息保持不变，利率维持更高更久，降息门槛依然高企。