WTI原油走势：美伊停火、霍尔木兹海峡通行！国际油价中期顶部已现？

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极限逆转早有信号，美、伊达成两周停火协议！

周三（4月8日）在美国设定的“最后期限”前夕，美伊双方“意外”宣布达成为期两周停火协议。伊美谈判将于周五（4月10日）在伊斯兰堡展开，谈判期间霍尔木兹海峡将处于通行状态，但伊朗和阿曼或将对通过船只收取通行费。特朗普称收到伊朗提出的10点提议，认为是可行的谈判基础。

消息公布后，WTI原油自109.0美元上方重挫逾17%至91美元。黄金一举突破4800，美元跌破99.0，亚太股市集体狂欢，时段内日本日经 225 指数上涨 4.5%，韩国Kospi指数跳升5.5%。香港恒生指数上涨2.8%，澳洲ASX 200指数则上涨2.5%。

值得留意的是，在达成协议前夕伊朗甚至一度宣布关闭对美沟通管道，伊朗总统佩泽希齐扬于7日表示，迄今已有超过1400万勇敢的伊朗人宣布他们准备为保卫伊朗而牺牲生命。我过去、现在和将来也都甘愿为伊朗而牺牲。

然而，美伊谈判上演惊天逆转戏码实际上并不意外。笔者曾提及，当前市场最大的焦点在于霍尔木兹海峡的通航情况。随着中东动荡局势已至极点，无论任何新的变量均预示霍尔木兹海峡通航向情况转好。

更重要的是，特朗普面临中期选举压力。据《纽约时报》报道，特朗普对伊朗开战以来，在美国国内的民调支持率持续下降，已跌至新低。最新民调显示，即便是特朗普的铁杆支持者也开始后悔在2024年总统选举中投票给他，共和党中期选举选情恐遭拖累。

美国纽约联储银行最新调查结果显示，受中东战争引发的能源价格飙升影响，美国消费者3月一年期通胀预期升至3.42%，较前值3%为高；三年期通胀预期报3.1%，亦高过前值3%；五年期通胀预期则持稳于3%。

国际油价后市研判：触顶OR短期回调？

尽管油价短期大幅下挫，但市场普遍预计围绕未来供应中断的不确定性或将令油价保持较高水平。国能源信息署（EIA）周二（4月7日）表示，即便霍尔木兹海峡重新开放，燃油价格仍可能在未来数月持续上涨。EIA预计，今年全球基准布伦特原油现货均价为每桶96美元，高于此前预测的78.84美元，并预计零售汽油和柴油价格将继续上涨。

另外，尽管美、伊达成两周停火协议，但伊朗提出的10点提议中包含了霍尔木兹海峡控制权及浓缩铀库存等核心要求，凸显双方分歧仍然巨大，这预示油价的高波动性或将于未来一段时间持续。

不能忽略的是，随着油价持续保持高位及欧佩克石油产量创数十年来最大降幅，高油价的二阶变量将显现，主要经济体滞涨风险上升，这有助于联准会在新任主席上任后重启降息。

穆迪首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）最新警告称，华尔街一直担心的经济衰退可能已经到来。赞迪表示，“恶性循环指数”最近发出了美国经济衰退的信号。该指标大致基于萨姆法则，这是著名的经济衰退指标。根据萨姆法则，当失业率的三个月移动平均值相对于前12个月的低点上升0.5个百分点或更多时，美国经济就会陷入衰退。

综上所述，笔者认为国际油价短期将从上升趋势转入高位整理格局，但就中期而言，油价的高点或已显现。随着中东局势尘埃落定及美中贸易谈判开启，投资者更应担忧未来有关经济衰退及滞涨风险的冲击，而一旦石油供应端逐步恢复，需求端的压力或逐步显现。

WTI原油技术分析：中期高点或已显现，关注6月11日节点

WTI原油日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，WTI原油目前维持于85-115美元区间整理，预计高位整理格局有望延续至6月。但需警惕中期高点或已显现，若后续无法有效突破120美元，需警惕油价将转入跌势并击穿85.0美元水平。