加元：增长动能支持加拿大央行的谨慎立场 – 加拿大皇家银行

加拿大皇家银行（RBC）经济学家指出，加拿大1月份GDP增长0.1%，增速较12月放缓但高于预期，商品生产行业表现优于服务业，后者基本持平。他们强调2月份的初步估计为0.2%，第一季度的增长介于其1.3%的GDP预测和加拿大央行1.8%的预期之间。预计政策利率将维持不变。

温和的GDP增长和稳定的政策前景

“加拿大1月份GDP增长0.1%，较12月的0.2%增幅有所放缓，但略高于加拿大统计局一个月前的初步估计和我们对持平表现的预期。商品生产行业带来意外的上行，而服务业活动基本持平，符合预测。制造业中与汽车工厂停产相关的临时因素，因车型更换时间较长，影响了产出。”

“1月份的疲软主要集中在制造业、批发贸易和与住房相关的行业。这些回落被能源生产、建筑业产出以及除油气外的采矿业的适度反弹所抵消。零售销售量也有所上升，显示年初消费者支出持续具有韧性。”

“展望未来，初步GDP估计显示2月份将继续扩张（+0.2%），因临时拖累因素开始消退。这与早期行业指标一致。制造业销售反弹，得益于运输设备和食品生产的增强，零售和批发指标也显示出积极势头。”

“按季度计算，经济活动总体与我们对第一季度温和扩张的基准情景相符，早期月度数据介于我们自身1.3%（年化率）第一季度GDP增长预测和加拿大央行1.8%的预期之间。随着人口增长放缓，人均改善预计将持续。对于加拿大央行，我们预计政策利率将保持不变，官员们正等待中东持续冲突导致油价高企及其对通胀影响的更明朗信号。”

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