匈牙利福林：匈牙利国家银行偏鹰派立场抑制宽松预期 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）经济学家彼得·维罗瓦茨（Peter Virovacz）和佐尔坦·霍莫利亚（Zoltán Homolya）指出，匈牙利国家银行（NBH）在2026年3月将基准利率维持在6.25%，并在中东战争爆发后转向更鹰派的立场。如果他们对能源价格和地缘政治的基本判断成立，仍然认为2026年末有降息的可能。

匈牙利国家银行维持利率但保持灵活性

“符合我们的预期，货币委员会于3月24日决定将基准利率维持在6.25%。鉴于中东战争及相关市场动荡，匈牙利国家银行毫不意外地回归鹰派立场。我们同意央行的观点，即现在按下恐慌按钮还为时过早。”

“随着2月份整体通胀降至十年低点，匈牙利将在外部价格冲击中处于有利位置。基于我们对能源价格的基本判断，我们预测在短暂的加速期后，通胀将在今年下半年稳定在约4%。如果我们的基本判断成立（40%的概率），且能源价格的影响如预期般减弱，通胀将保持在匈牙利国家银行的容忍区间内。”

“如果霍尔木兹海峡的通行流量如我们当前基本判断所料在夏季恢复正常，我们的增长、通胀和外汇轨迹显示第三季度末将有降息空间。因此，我们预测基准利率将在年底降至6.00%。然而，如果我们的‘长期战争’情景成真（30%的概率），我们认为匈牙利福林将需要额外支持，匈牙利国家银行可能会效仿欧洲央行，在接下来的几个季度内进行同样次数的加息（最可能是两次）。”

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