欧洲央行：在评估石油冲击时保持偏鹰派立场 - 法国兴业银行

法国兴业银行（Societe Generale）经济学家预计，欧洲央行（ECB）本周将维持政策不变，同时在评估近期油价飙升时发出鹰派信号。他们认为，当前的油价冲击相较于过去的情况是温和的，但如果伊朗限制霍尔木兹海峡的石油流动，这一冲击可能会持续，使得欧洲央行在增长和通胀风险上保持谨慎。

欧洲央行权衡能源冲击与韧性

“尽管油价上涨引发了诸多骚动，但现实是，在当前水平下，经济冲击相对温和。油价远低于历史高点，考虑到通胀因素时更是如此。此外，欧洲经济在90年代达到了石油消费的峰值，其消费量比当时低了三分之一。”

“粗略来看，油价需要翻倍才能达到以往油价冲击的数量级。当然，问题在于这是否意味着经济冲击将被控制，还是价格仍需大幅上涨以调整需求与较低的供应之间的关系。无论如何，进一步的缓冲因素是化石燃料在电力生产中的占比正在稳步下降。”

“周四的欧洲央行会议将成为焦点。超越经济因素，欧洲央行在未来几个月评估地缘政治因素将至关重要，因为这些因素将影响能源价格的上涨是暂时的还是永久的，以及经济将受到多大程度的影响。”

“对于欧洲央行来说，现在得出关于负增长影响是否能限制通胀的二次效应，从而要求更紧缩的政策立场的明确结论可能为时尚早。然而，如果经济表现出韧性，最近的战略评估中对供应冲击更加关注的结论将变得重要。”

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