CHF：瑞士国家银行对强势的容忍度成为焦点 – BNY

BNY 策略师 Geoff Yu 表示，瑞士国家银行准备在外汇市场进行干预，因为避险资金流入推动瑞士法郎上涨，但强调实际有效汇率动态使瑞士国家银行有空间容忍名义上的强势。预计该银行将采取战术性行动，平滑波动，而不是发出更广泛政策转变的信号。

瑞士国家银行权衡法郎强势与波动性

"瑞士国家银行在 3 月 2 日警告称，它"越来越准备进行干预"外汇市场，理由是中东冲突。该银行似乎预期到快速的货币升值和强劲的避险资金流入可能会危及价格稳定。"

"鉴于法郎与欧元区的贸易联系紧密，传导效应可能迅速，这往往会增加瑞士国家银行对名义法郎强势的容忍度。欧元区的通胀上升将提高欧元相对于法郎的实际有效汇率（REER），尤其是在通胀差异仍然较大，并在过去几年中不断加剧的情况下。"

"这将为瑞士国家银行对法郎升值提供更大的容忍度。我们可以看到，从名义上看，法郎正朝着新高迈进，尽管在过去两年中货币的 REER 并没有太大变化。"

"我们预计瑞士国家银行将在下周的会议上采取更具战术性的方式。也有可能会有一些负债的解除，例如回购票据或不再推出回购协议。"

"如果名义变动严重，例如在单个交易日内出现几个大点，我们不会排除任何市场活动。然而，这些活动应仅在应对事件的波动平滑背景下进行，而不是对更广泛周期传递太多政策信息。"

(本文由人工智能工具生成，并由编辑审核。)