德国：出口骤降挑战复苏希望 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）的卡斯滕·布雷兹基（Carsten Brzeski）指出，德国的出口和进口在一月份大幅下降，削弱了人们对德国2026年增长前景的早期乐观情绪。他强调，出口整体上处于横盘状态，贸易数据揭示了德国对地缘政治变化的脆弱性，包括美国关税和中国需求疲软。尽管如此，ING仍然预计财政刺激将支持经济反弹。

贸易疲软笼罩增长前景

“随着一月份出口和进口的下降，我们对德国增长前景的乐观情绪本周受到打击。我们仍然预计经济将在财政刺激的支持下在今年加速，但如果我们继续看到这样的宏观数据，这种乐观情绪将无法维持。”

“德国一月份出口环比下降2.3%，而12月份为增长4.0%。与此同时，进口环比下降5.9%，使德国贸易顺差扩大至212亿欧元，为2024年夏季以来的最高水平。关于重新平衡以出口为导向的德国增长模式的说法就此打住。”

“展望未来，德国出口仍面临严峻的逆风。美国关税仍在对出口施加压力，预计今年将全面显现其影响，尽管自最高法院裁决以来出现了新的不确定性。同时，德国出口商目前面临三重中国冲击：对德国产品在中国的需求疲软、来自中国生产商在第三市场和德国本土市场（欧盟）的竞争加剧，以及对中国稀土的依赖。”

“今天早上的贸易数据为整个德国经济的新年开局增添了更多疲软。零售销售、工业生产、建筑和贸易在一月份均有所下降。在2025年最后一个季度经济意外反弹之后，这些数据表明，通往可持续复苏的道路仍然漫长。”

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