匈牙利福林（HUF）：鸽派通胀转变指向降息 - 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的塔莎·戈斯（Tatha Ghose）预计匈牙利国家银行（MNB）将在今天的会议上降息25个基点，尽管在行长瓦尔加（Varga）早前鹰派转向后，指引信息有所混杂。1月份的通胀数据疲软以及欧盟范围内的通缩HICP趋势为宽松政策提供了数据驱动的理由。戈斯认为，降息与改善的通胀动态一致，并且对福林特（Forint）并不构成结构性负面影响。

改善的通胀背景支持宽松政策

"匈牙利国家银行（MNB）今天稍晚将召开货币政策会议：我们预计央行将进行本轮周期的首次降息。分析师共识在‘维持不变’和‘降息25个基点’的结果之间分歧——我们倾向于后者。"

"然而，由于瓦尔加已经反复无常，他可能会感到有必要坚持鹰派指引——这就是为什么今天的降息并不是板上钉钉的原因。"

"然而，我们在2月13日的评论中强调过‘福林特受到冲击’，指出1月份的通胀明显转向鸽派（因此在数据发布后汇率出现了‘冲击’）：总体通胀以2.1%的同比增幅低于预期，更重要的是，经过季节调整的核心通胀环比指标显示出明显趋向目标的迹象。"

"因此，我们预计今天将降息25个基点。市场对此举的预期日益增强，考虑到通胀前景的基本改善，这一举措是合乎逻辑的。"

"虽然福林特可能会因这一鸽派举措而出现一些初步波动，但我们不预期会有持久的负面影响，因为降息以应对较低的通胀并不一定意味着实际利率的收窄。相反，这代表着对通胀得到控制的信心增强，这最终应支持该货币。"

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