美元/泰铢：预计逐步下行偏向 – 大华银行

大华银行经济学家Enrico Tanuwidjaja和Sathit Talaengsatya指出，泰铢的上涨在1月份暂停，因为黄金价格的剧烈回调扰乱了零售黄金市场，并产生了双向外汇流动。泰国银行继续平抑波动性，并审查与黄金相关的外汇。大华银行预计美元整体疲软，以及25个基点的泰国银行降息将使USD/THB偏向下行，但泰铢升值的步伐将有所放缓。

泰铢强势预计将以较慢的速度恢复

"关于USD/THB汇率，我们的观点是，泰铢的上涨在1月份暂停，因为黄金价格的历史性大幅回调扰乱了泰国的零售黄金市场，导致通过黄金商店和典当行等渠道产生了大量双向外汇流动。"

"在2025年，泰铢大幅升值8.2%——主要是由于该货币与创纪录的黄金价格紧密关联——这一整合应受到政策制定者和出口商的欢迎，并与泰国银行所表述的对更能反映泰国基本面的较弱泰铢的偏好一致。"

"泰国银行继续通过外汇操作平抑过度波动，同时加强对与黄金相关的外汇交易和在线黄金交易平台的审查。中央银行重申，尽管泰国被列入美国财政部的货币监测名单，但仍保留足够的政策灵活性来管理泰铢的波动。"

"展望未来，美元整体疲软应使USD/THB偏向下行，但最近的黄金市场回调、加强的行政措施，以及我们对2026年第一季度再降25个基点的泰国银行利率的预期，应会减缓泰铢进一步升值的步伐；我们的USD/THB预测为：31.4（2026年第一季度）、31.2（2026年第二季度）和31.0（2026年第三季度和第四季度）。"

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