新西兰储备银行：耐心加息路径支撑新西兰元 – TD证券

道明证券（TD Securities）的普拉尚特·纽纳哈（Prashant Newnaha）表示，纽储行（RBNZ）将官方现金利率（OCR）维持在2.25%，并现在发出信号，预计在2026年末或2027年初首次加息25个基点，随后将进行有限的紧缩。道明证券保持其自身的OCR路径不变，预计在2027年第一季度和第二季度加息，并在2028年再加息一次，同时警告风险倾向于更早和更激进的正常化。

纽储行发出缓慢、温和的紧缩周期信号

"纽储行在一致决定中将官方现金利率（OCR）维持在2.25%。该行更新的OCR轨迹现在将首次加息25个基点的时间定在今年晚些时候或明年初。然而，此后加息的紧迫性有限，预计在接下来的两年内将有50个基点的后续加息。"

"显著的过剩产能、温和的工资增长、各地区/行业经济复苏不均衡，以及通胀预计将逐渐下降至目标水平，这些都支持了该行对正常化政策的耐心态度。此外，该行预计在其预测范围内（至2029年第一季度）不会将现金利率提升至中性水平以上。"

"我们对OCR路径的预测没有做出任何更改。我们认为纽储行今年将保持不变，重申我们对明年第一季度和第二季度加息25个基点的预测，将OCR从2.25%提高至2.75%。我们预计2028年将再加息25个基点。"

"该行明确表示，不打算通过快速调整政策来应对通胀，从而短路经济复苏，而是希望通过一系列急剧的降息来实现经济复苏。"

"然而，我们确实承认，风险在于纽储行可能会比我们或该行预测的更早和/或更激进地开始加息。我们和该行最初严重低估了宽松周期的速度和深度，因此反向情景，即低估紧缩的速度和幅度也是完全合理的。"

(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)