欧元区：增长保持，通胀放缓 - 丹斯克银行

丹斯克银行经济学家索菲·格伦瓦德·佩德森和鲁恩·泰格·约汉森指出，2025年第四季度欧元区GDP环比增长0.3%，略高于欧洲央行的预测，主要受到德国、西班牙和意大利的推动。他们强调2026年初PMI的混合信号、疲弱的服务业通胀，并预计2026-2027年整体和核心通胀将低于2%，同时经济增长良好，欧洲央行政策稳定在2.0%。

活动强劲，价格压力温和

“2025年最后一个季度以强劲的态势结束，GDP环比增长0.3%，超过了欧洲央行工作人员预测的0.2%。这一增长惊喜主要得益于德国、西班牙和意大利的表现强于预期，而法国的增长如预期，尽管增幅温和。私人消费在推动第四季度增长中发挥了关键作用，且这一增长在整个欧元区范围内广泛存在。”

“这支持了欧洲央行对经济处于‘良好状态’的评估。然而，随着2026年的开始，最近的指标显示出经济的混合信号。”

“综合PMI在1月份略微下降至51.3，低于51.5，仍然表明温和扩张。尽管PMI的表现令人失望，但最近几个月的波动性显著。”

“1月份的整体通胀降至1.7%（同比），低于欧洲央行2%的目标，12月份为2.0%。这主要是由于能源通胀大幅下降至-4.1%（同比），而12月份为-2.1%，反映出显著的基数效应。”

“这些因素使得很难从1月份的通胀数据中得出明确的结论，但我们认为这是由于服务业导致的疲弱数据。”

(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)