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高市早苗政治豪赌大获全胜，日经225冲高回落！
上周日（2月8日）据日本放送协会(NHK)报道，日本首相高市早苗领导的执政联盟势赢得众议院至少三分之二席位。日本众议院在上月23日正式解散，从解散到投票时间只相隔16日，创下二战结束以来相隔时间最短纪录。日本首相高市早苗表示，将加快考虑降低消费税。日元疲软有利有弊。
受益于高市早苗推行积极的财政政策预期推动，周一（2月9日）日经225指数盘中一度大涨近4%至58624点，续创历史新高。但其后升势并未延续，最终辗转回落，并回吐日内全部涨幅。
日经225指数日线图：
笔者提醒，高市大获全胜意味其将拥有更大的政治空间来兑现其包括降低消费税的关键承诺。另外，高市很可能将推行积极的财政政策，重点投资于稀土和人工智能等领域，并可能在国防和外国人政策上采取更强硬立场。整体而言，随着日本财政赤字进一步扩张，日央行加息路径将变得复杂。基于市场对日本庞大债务的担忧，投资者或将继续押注日本股市上涨，并看跌日元和日债。
日本大选潜在影响解读！全球股市短期有望受益
对于全球市场而言，日本大选结果或极具参考意义。此次日本大选正值美元跌破98.0关键支撑、去美元潜在加速、美国科技股泡沫担忧重燃及特朗普宣布将提名前美联储理事沃什(Kevin Warsh)担任下一任美联储主席。
市场的焦点无疑在于潜在的日本套息交易反转及美联储政策收紧的双重流动性冲击。但实际上，沃什的核心是AI发展降低通胀因而降息与缩表并行。其核心在于科技革命提高生产力。加之移民政策令特朗普面临中期选举压力及近期美国劳动力市场数据表现疲软，因而笔者判断美联储短期降息可能性或上升，同时美国关税进一步在美中配合下呈现进一步缓和态势。上周五美股的暴力反弹凸显市场风险偏好已大幅回升。
另一方面，高市推行积极的财政政策令日央行货币政策正常化变得复杂，削弱日元，同时提振美元。这一组合从短期来看有助于全球流动性，并在一定程度上缓解「去美元化」担忧。因此，预计短期全球权益市场有望受益于美元稳健、美联储降息预期及套息交易延续而继续走强。
宽财政+紧货币，中期风险不容忽视
尽管短期市场风险有望解除，但这同时可能将为中期埋下更大伏笔。一方面，美联储可能先松后紧，潜在缩表对流动性冲击将始终悬在头上。另一方面，日本首相高市早苗正式推出经济刺激计划，引发日元走弱，通胀压力加大。
周一（2月9日）本厚生劳动省公布的初步统计结果显示，由于通货膨胀持续，扣除物价上涨因素后2025年日本人均实际工资比上年减少1.3%，连续4年下降。
可以预见的是，中期最大的风险在于美日利差收窄，美联储降息及日央行加息的货币政策差异将导致套息交易反转风险加剧。因此，笔者提醒，2026年全球市场或整体呈现冲高回落的整体格局。潜在的时间节点可重点关注5月美联储主席的换届及美国11月中期选举。
美元/日元技术分析：多空争夺于157.0
美元/日元日线图：
图片来源于：tradingview
日线图显示，美元/日元目前维持于157.0下方整固，表明上方存在较强阻力。若美元/日元后续有效突破157.0，则自2月以来升势有望延续，上方关注160附近阻力。
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