美联储会议回顾：基调平衡且乐观-丹斯克银行

正如市场普遍预期，美联储在1月会议上维持政策利率目标、管理利率及资产负债表政策不变。

鲍威尔表态平衡但积极，并避免就下次利率调整的可能时机给出明确的远期指引。2026年初经济前景有所改善，这既降低了劳动力市场的下行风险，也减轻了通胀的上行风险。

市场反应依然非常平淡。市场已完全定价下次降息将在7月前发生。

我们认为风险倾向于更快放松政策，并预期将在3月和6月进行降息。

美联储以平衡而积极的基调开启了2026年的政策会议。更新后的声明指出经济活动正以"稳健"步伐扩张（前值为"温和"），并表示失业率"已显现一些企稳迹象"（取代了此前"至9月小幅上升"的表述）。声明还完全删除了"近几个月就业下行风险有所增加"的句子。

即将离任的理事米兰（Miran）以及美联储主席候选人沃勒（Waller）持不同意见，支持降息25个基点，但鲍威尔澄清称，维持利率稳定获得了"广泛支持"。他补充说，就目前而言，没有人的基本预测情景是将下一次利率行动定为加息。

鲍威尔重申了声明中的乐观信息，表示劳动力市场"可能正在企稳"，且"近期数据显示增长前景明显改善"。为平衡基调，他也强调通胀上行风险已经减弱，并对关税引发的通胀将在2026年内消退表现出更多信心。鲍威尔未就近期美元走软以及该走势是否会助推额外通胀发表评论。他也回避了一个关于市场盈亏平衡通胀预期最新小幅上升的问题。