法国：仍在处理过去 - 渣打银行

法国政府上个月底通过了紧急立法，将2025年预算延续至2026年，以确保本月的支出、税收和债务发行不受影响。然而，为了实现任何实质性的财政整顿——这对于避免市场的负面反应或信用评级机构的进一步降级至关重要——仍需达成正式预算，渣打银行的经济学家报告称。

隧道尽头的光明

"迄今未能实现这一目标突显了法国议会内各政治团体之间的经济分歧。一年前，类似的动态也曾出现，当时2025年预算最终在去年2月通过；立法者可能希望今年加快这一进程，以便为3月的市政选举提供竞选时间，但这仍将需要艰难的政治妥协。"

"总理塞巴斯蒂安·勒科尔努（Sebastien Lecornu）目标是实现足够的财政紧缩，将预算赤字在今年降至至少5.0%的GDP（低于去年的5.4%）。这并非不可逾越，但可能需要大幅增税和一些支出削减——这意味着来自左右两派的反对可能会持续。关于政策变更的正式辩论预计将在下周重新开始。"

"政府首选的通过方式是获得法国议会的足够支持的预算——但鉴于政治分歧，这可能无法实现。由于此，使用第49.3条款——允许政府在没有正式投票的情况下推动立法——变得越来越可能。这增加了触发不信任投票的风险。为了避免大多数议员投票推翻政府，勒科尔努需要向一方提供足够的让步——很可能是社会党——以使他们弃权。这是可以实现的，但并不保证——市场将继续关注可能随之而来的政府崩溃风险。"