本周关注焦点-丹斯克银行

本周一的数据面预计相对平静，但值得关注的是纽约联储主席约翰·威廉姆斯和美联储理事斯蒂芬·米拉晚间将发表讲话。市场将寻求关于美国货币政策的线索。

本周接下来的时间，在周四多场关键的央行会议之前，将公布许多重要数据。对于欧元区而言，周二将发布初值采购经理人指数，周三将公布11月通胀终值，周四则有欧洲央行的增长预测。

在大西洋彼岸，推迟发布的美国11月非农就业报告和完整的就业数据，以及10月零售销售数据和12月初值PMI，都定于周二公布。周四下午将发布11月消费者价格指数。

所有人的目光都将集中在周四举行的欧洲央行、瑞典央行、挪威央行和英国央行的货币政策会议上。市场普遍预期，鉴于数据强于欧央行工作人员预期，欧洲央行将维持存款利率不变。我们也预计瑞典央行和挪威央行将维持利率不变，这与市场预期一致。市场预期英国央行将下调基准利率，但周二发布的劳动力市场报告和周三的11月通胀数据可能会影响最终结果。

本周的压轴戏是日本央行的货币政策会议。由于行长植田和男表示将"权衡利弊"，近几周市场对日本央行加息的预期持续升温。

经济与市场新闻

市场动态
在中国，一系列月度数据显示，11月零售额同比增长从10月的2.9%放缓至1.3%。11月规模以上工业增加值同比增速从10月的4.9%微降至4.8%。这些数据均低于市场预期的2.8%和5.0%。房地产市场持续疲软，11月新房价格环比下降0.4%，同比下降2.4%。正如预期，中国经济继续呈现"双速"态势：出口和科技发展强劲，但国内需求疲软。

在日本，季度短观商业调查显示，制造业景气判断指数在9月已处高位+15的基础上，12月进一步升至+17。制造业信心指数从+7改善至+11，而非制造业信心指数则维持在+21。大型、中型和小型企业的整体信心指数分别为+24、+21和+11。企业信心保持相当强劲，但对下一季度的预测显示信心将略有回落，因企业关注日本央行本周可能的加息。

上周末动态
在美国，我们听到了联邦公开市场委员会12月会议后的首批官员评论，但并未提供任何明确的新信号。古尔斯比并未对明年的利率持"鹰派"立场，但对今年内降息感到乐观，不过他对于提前采取宽松货币政策感到不安。哈姆克评论称劳动力市场正逐渐降温，但也指出通胀率仍高于目标。

在瑞典，11月劳动力调查显示就业人数环比增长0.6%，令人鼓舞。失业率仍处高位，但经季节调整后从9.3%微降至9.1%。瑞典央行在周四的会议上可能将继续表达对劳动力市场的担忧。11月SPES失业率连续第四个月下降至6.7%。

在德国，11月通胀终值数据确认了初值估计。消费者价格指数同比增幅持稳于2.3%，其中电价同比下降1.5%，食品通胀率维持在1.2%的低位。HICP指数的大幅意外上行也得到确认，同比增幅升至2.6%。HICP服务通胀是意外上行的主因，其同比增幅从3.6%升至4.2%。

股市： 全球股市上周收跌，对科技股估值过高的担忧重燃打压了风险情绪，主要股指走低。标普500指数周五下跌1.1%，全周收跌。周五的交易显示出明显的防御性倾向，周期性股票表现落后近1个百分点。纳斯达克指数当日收跌1.7%，罗素2000指数跌幅大致相当。纵观全周，MSCI全球指数仅下跌约0.2%。

固收与汇市： 未来一周我们日程繁忙，将迎来多场央行会议，且预期结果迥异。挪威央行、瑞典央行、欧洲央行和英国央行均于周四召开会议，日本央行则在周五压轴登场。市场预期英国央行将降息25个基点，而日本央行将加息25个基点。欧洲央行、挪威央行和瑞典央行预计均将按兵不动，尽管预计挪威央行会暗示可能在3月降息，而欧洲央行则可能暗示维持现状，并可能部分扭转近期市场对其政策的重新定价。