HUF：市场吸收了更高的公共财政赤字 - 荷兰国际集团

周二匈牙利的通胀率略低于预期，为4.3%，而预期为4.5%，确认了匈牙利福林(HUF)走强的下行风险。详细数据显示出一些停滞，但这仍然不是一个成功的故事。另一方面，核心通胀率从3.9%跃升至4.2%，超过了中央银行的容忍区间，这将使其在恢复降息之前需要等待更长时间，荷兰国际集团(ING)外汇分析师Chris Turner指出。

匈牙利通胀未达预期，核心CPI上升

“在基本情况下，我们预计降息仅在下半年进行，但更强的外汇和其他央行的降息增加了提前降息的风险。市场接受了通胀与预期的鸽派利率走势，但这很快被政府宣布增加公共财政赤字的消息所掩盖。今年的赤字从4.3%修正为5.0% GDP，明年的赤字从3.7%修正为5.0% GDP。”

“市场反应是使收益率曲线陡峭化，这增加了曲线长端的期限溢价，特别是债券承压。另一方面，市场似乎预期会有这样的举动，考虑到明年赤字修正的幅度，反应似乎并不那么严重。然而，我们将看到在美国市场假期结束后，市场如何吸收这一消息，更多的陡峭化是可能的。”

“EUR/HUF从当前低点反弹0.5%，但福林昨日抹去了部分损失。这确认了我们的观点，即在4月选举之前，市场在很大程度上预期会有额外支出。同时，这表明这不会改变当前的长期市场观点。因此，在当前环境下，外汇似乎比固定收益更安全，我们可能会保持在386 EUR/HUF以下的当前水平。”