比特币周度预测：BTC空头尚未结束

• 比特币价格在周五跌破67,000美元，本周迄今已下跌近5%。
• 截至周四，美国现货ETF记录了3.7511亿美元的资金外流，标志着连续第四周的提款。
• 报告指出，大额日实现损失表明缺乏足够的投降，留有更深修正的空间，因为结构性底部尚未形成。

比特币（BTC）价格在周五的写作时刻跌破67,000美元，持续承压，本周迄今已下跌近5%。对这位加密货币之王的机构需求继续减弱，标志着现货BTC交易所交易基金（ETF）连续第四周出现提款。与此同时，CryptoQuant的数据表明，结构性底部可能尚未形成，因为完全投降的迹象仍然缺失，进一步下行的空间依然存在。

机构需求减弱

比特币的机构需求继续减弱。根据SoSoValue的数据，截至周四，现货比特币ETF的资金外流仍然强劲，总计3.7511亿美元。这些提款标志着连续第四周的资金外流，未能支撑BTC价格。如果这一趋势持续下去，BTC可能在接下来的几周内看到进一步的修正。

然而，在企业方面，Strategy (MSTR) 周一宣布购买了1,142枚比特币，使其总持有量达到714,644枚。这一购买突显了该公司在市场疲软的情况下，仍然持续进行激进的积累策略和对比特币的长期信念，因为其平均购买价格为76,056美元。

混合的宏观经济数据限制BTC的反弹

在宏观经济方面，全球风险情绪减弱，限制了比特币本周的反弹。

周三，美国劳工统计局（BLS）发布了延迟的1月份非农就业数据（NFP）。数据显示，新增就业岗位强于预期，增加了13万个职位，为今年的良好开局，而失业率小幅下降至4.3%，平均时薪在过去12个月内保持稳定在3.7%。

这一就业部门的意外改善对美联储来说是个好消息，最近美联储担心劳动力市场降温过快。然而，值得提醒的是，过于强劲的劳动力市场也不利于降息。

市场参与者被迫缩减对美联储（Fed）在3月份降息的押注。这使得美元指数（DXY）保持在95.55美元的两周低点之上，从而限制了比特币等风险资产的反弹。同时，交易者仍在定价美国中央银行将在2026年再降息两次的可能性。

交易者现在在等待周五发布的1月份消费者物价指数（CPI）数据。预计报告将显示通胀压力小幅缓解，但仍高于美联储（Fed）2%的目标。

月度CPI预计将稳定增长0.3%，与12月的数字持平，而年化读数预计为2.5%，略低于上个月的2.7%。核心CPI读数预计为0.3%环比和2.5%同比，与之前的0.2%和2.6%基本持平。这些通胀数据可能会影响对即将到来的美联储降息的预期，可能引发市值最大的加密货币的波动。

如果CPI读数高于预期，可能会加强美元（USD），降低风险偏好，并对加密货币施加压力。相反，如果通胀数据低于预期，市场可能会重新获得对美联储降息的信心，这可能支持风险偏好和风险资产，从而支持比特币的反弹。

空头仍有余力

CryptoQuant周四的周报强调，大额日实现损失尚未表明结构性底部的形成。

下图显示，比特币持有者实现了自2023年3月30日以来最大的日损失，这些损失超过了FTX交易所崩溃后的损失。净实现损失在2月5日达到了54亿美元，当时BTC从73,341美元的高点跌至62,909美元，单日下跌14%。这些损失是自2023年3月以来的最大值，当时损失达到了58亿美元，超过了2022年11月FTX崩溃后几天记录的43亿美元损失。

“这些实现损失的规模使一些市场分析师建议价格底部即将到来，”分析师报告称。

然而，以比特币计的月度累计实现损失（右图）仍远低于与熊市底部相关的水平，记录为30万BTC，而2022年熊市结束时为110万BTC。

报告进一步解释，根据估值指标，比特币（BTC）接近其公允价值，但尚未达到历史上表明熊市底部的低估水平。

市场价值与实现价值（MVRV）比率，如下所示，仍然处于极度低估区域（绿色）之外，历史上市场底部通常在此区域形成。此外，一旦MVRV进入该区域，市场通常需要四到五个月的时间来建立可持续的基础。

CryptoQuant的分析师预测“比特币的最终熊市底部今天大约在55,000美元。”

比特币的实现价格区间，历史上在之前的熊市中是主要支撑区域，如下所示。目前，比特币的价格比这个标记高出18%。在之前的两次熊市中，价格分别下跌了24%（2022年11月，FTX崩溃后）和30%（2018年12月）。此外，一旦价格达到该水平，通常会在4-6个月内保持稳定。

自上而下的分析：比特币是否触底，还是熊市还有进一步调整的空间？

比特币周线图显示的价格走势类似于2021-2022年的熊市。在2021年，比特币在11月创下69,000美元的新历史高点，并从高点回调77.57%，在378天内跌至2022年11月的约15,476美元。然后在接下来的112天内进行盘整，直到2023年开始另一个牛市周期。

在2025-2026年期间，比特币在2025年10月达到了126,199美元的新历史高点，并在截至周五的2月第二周回调了46%，跌破200周指数移动平均线68,046美元。

如果当前的走势遵循2021-2022年的模式，比特币可能会进一步调整，预计在2026年10月19日达到28,300美元的低点（比2025年历史高点低77.51%）。然后在接下来的112天内进行盘整，直到开始另一个牛市周期（如上文所述，类似于2023年）。

在日线图上，加密之王在周日接近73,072美元的日阻力位时被拒绝，并连续四根红色蜡烛，至周四下跌5.5%。截至周五，比特币在78.6%斐波那契回撤位（从2024年8月的49,000美元低点到2025年10月的126,199美元历史高点）65,520美元附近找到支撑。

如果比特币跌破并收于65,520美元以下，可能会延续下跌，目标指向2月6日的低点60,000美元。

日线图上的相对强弱指数（RSI）为30，向下指向超卖区域，表明看跌动能正在增强。此外，同一时期的移动平均收敛发散（MACD）显示出看跌交叉，暗示下行趋势将持续。

在4小时图上，市值最大的加密货币在周四跌破67,300美元的盘整区间下边界，此前自周六以来经历了长时间的横盘交易。截至周五，价格接近这一破裂边界。

如果比特币在67,300美元的下盘整边界遭遇拒绝，可能会延续调整，重新测试2月6日的低点60,000美元。

4小时图上的相对强弱指数（RSI）为42，低于50的中性水平，表明看跌动能正在增强。然而，移动平均收敛发散（MACD）线正在收敛，表明交易者之间存在犹豫。

如果比特币反弹，可能会向日阻力位73,072美元延续上涨。