美元：劳动力数据和偏鹰派风险成为焦点——德意志银行
德意志银行策略师概述了美国（US）宏观背景：美联储（Fed）维持利率不变，但有三位官员投票反对并支持加息，使通胀担忧持续存在。他们预计今年还将再加息两次，每次25个基点，并密切关注即将公布的劳动力和活动数据。他们指出，期货定价显示美联储在2026年还有进一步行动的可能，且美国国债收益率曲线更陡峭，这凸显了政策驱动下美元的持续波动。
美联储路径与劳动力数据挂钩
"未来一周将由美国劳动力市场主导，明天将公布JOLTS报告，周三公布ADP就业调查，随后是周五的7月就业报告。 "
"更详细地看美国以及世界其他地区，市场关注的焦点将是新公布的数据是否会强化美国劳动力市场依然具有韧性的观点。我们的经济学家预计，周五公布的7月非农就业报告将显示就业增长+65k，略高于6月的+57k，而私营部门就业人数也预计将在此前+49k的基础上增加+65k。"
"失业率预计将维持在4.2%，不过如果劳动力参与率在上个月大幅下降后反弹，风险则偏向于四舍五入至4.3%。平均时薪预计将按月增长+0.3%，与6月持平，而平均每周工时预计将维持在34.3小时。如果这些结果兑现，我们经济学家对名义收入增长的非农就业代理指标将维持在同比4.4%不变。"
"在周五报告公布之前，几项劳动力市场指标将有助于塑造市场预期。JOLTS报告（明天）和ADP就业调查（周三）将受到密切关注，我们的经济学家预计ADP就业增长为+60k，此前为+98k。"
"活动指标也将占据重要位置。ISM制造业指数（今天）预计将从53.3升至54.1，而ISM服务业指数（周三）预计为54.3，与6月的54.0相比变化不大。生产率数据（周四）应能进一步反映潜在经济动能，我们的经济学家预计第二季度非农生产率增长+3.0%，单位劳动力成本上升+0.5%。"
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