尽管美国生产者物价指数（PPI）强于预期，但美元指数（DXY）仍然回落

• 尽管美国 PPI 数据强劲，但美元指数（DXY）反应有限。
• 核心 PPI 环比上涨 0.8%，加剧了对粘性通胀的担忧。
• 市场将 6 月降息的概率调低至 50% 以下。

美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的价值，尽管美国生产者价格指数（PPI）数据强于预期，但反应有限。截至发稿时，该指数交投于 97.65 附近，较日内高点 97.85 回落。

美国劳工统计局发布的数据表明，1 月份的 PPI 环比上涨 0.5%，超出 0.3% 的预期。12 月的读数从 0.5% 下调至 0.4%。

按年计算，PPI 上涨 2.9%，高于 2.6% 的预期，但略低于之前的 3.0%。

核心 PPI 排除食品和能源，环比上涨 0.8%，远高于 0.3% 的预期。12 月的核心读数从 0.7% 下调至 0.6%。按年计算，核心 PPI 从 3.3% 加速至 3.6%，超出 3.0% 的预期。

强于预期的生产者价格数据强化了潜在通胀压力持续存在的观点，增强了美联储（Fed）在恢复降息之前保持耐心的理由，因为官员们在等待更清晰的证据表明通胀正在可持续地回归 2% 的目标。

根据 CME FedWatch 工具，市场越来越预期美联储将在 3 月和 4 月的会议上维持利率不变，而 6 月降息的概率已降至 50% 以下。交易员们现在认为 7 月更可能是美联储恢复宽松周期的时点，预计到年底将有约 50 个基点的总降息。

对近期降息预期的减弱为美元提供了短期支撑，帮助缓解下行压力，并部分抵消了对贸易政策不确定性再度加剧的担忧。

本周早些时候，新的 10% 全球关税生效，正值美国最高法院裁定特朗普政府早前利用紧急权力征收关税的做法不合法后不久。

更广泛的结构性阻力继续限制美元的持续复苏。主要央行在担忧美国总统特朗普的保护主义贸易政策和对美联储独立性的攻击的背景下，正在减少其美元持有量。