DXY：区间保持，美联储耐心持续 - BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德指出，美元指数（DXY）目前交投于96.00–100.00区间的中间位置，预计在短期内将保持在该区间内，因为它跟踪利率差异且缺乏主要催化剂。从结构上看，由于对美国政策可信度的担忧和美联储的持续政治化，BBH对美元保持看空。

美元被视为区间震荡但结构性疲弱

“美元指数（DXY）在96.00-100.00区间的中间位置无方向，自6月以来一直保持该区间。我们预计在短期内该区间将保持，因为美元与利率差异一致，且没有立即的催化剂会实质性改变主要央行的利率预期。从结构上看，由于对美国贸易和安全政策的信心减弱、美国财政可信度恶化以及美联储的持续政治化，我们对美元持看空态度。”

“美联储可以在恢复宽松之前保持耐心。会议委员会消费者信心指数在2月份超出预期，消费者对劳动力市场的悲观情绪减轻。劳动力差异指数（工作充足减去工作难找）上升至7.4，而1月份为6.8，未来六个月的就业预期（更多工作-更少工作）上升至-10.4，而2月份为-13.9。”

“大多数美联储官员对降息持冷淡态度。芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比（2027年投票者）指出，‘在核心通胀徘徊在3%附近且失业率稳定的情况下，耐心的理由依然强烈。’波士顿联邦储备银行行长苏珊·柯林斯（非投票者）强调，‘我认为在一段时间内保持当前区间是相当合适的，’而里士满联邦储备银行行长汤姆·巴金（2027年投票者）则指出，‘货币政策目前在应对风险方面处于良好位置。’”

“堪萨斯城联邦储备银行行长杰夫·施密德（非投票者）和圣路易斯联邦储备银行行长阿尔贝托·穆萨勒姆（非投票者）今天将发表讲话。回想一下，施密德在2025年10月和12月的FOMC会议上投票支持维持利率不变，而大多数人则倾向于降息。”

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