美元走强，关税提升风险厌恶情绪 – 加拿大丰业银行

关税截止日期的到来如同破坏性巨石般冲击了全球风险情绪，并为美元（USD）的反弹提供了更多动力，进一步挑战了共识立场，加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告称。

截止日期关税上涨促使股市下跌

“总体而言，10%的基准关税仍然存在，但许多国家将面临15%的税率，其他国家将面临更高的税收——瑞士为39%，某些加拿大出口为35%。这些税率的生效日期为8月7日，这给各国提供了另一周的时间来达成最后时刻的协议。在这些最新发展之前，美国的平均关税略低于13%，并将因此略有上升。关税将减缓消费并提高美国的价格，但贸易的可能下降将减缓全球经济。”

“市场在月末有很多信息需要消化。美联储如预期维持利率不变，并对9月份的政策前景没有透露太多。两位理事的鸽派异议并不意外，但这很不寻常，可能预示着未来决策者之间的更深分歧。美国经济数据反映出核心个人消费支出（PCE）价格高于预期，尽管第二季度的头条GDP数据强于预期，但潜在需求正在放缓（自2022年底以来最弱的实际最终销售增长为+1.2%年化）。

“今天的前景可能会变得更加模糊，预计非农就业人数将增加10.5万，低于近期的趋势增长，并接近保持与人口增长同步所需的10万的就业增长（以避免失业率上升的压力）。疲软的数据可能会重新点燃9月份美联储降息的预期，并在一定程度上对美元施加压力，但就目前而言，7月份的DXY整体增长稳健——这一增长在图表上足够强劲，表明美元从上半年非常疲弱的表现中更广泛的修正可能会延续。贸易协议缓解了美元的风险溢价，但基本面挑战（财政、货币政策）仍然显著，这应该限制美元未来的恢复能力。