英伟达股价向下，谷歌股价向上，AI格局迎巨变？

投资慧眼Insights - 尽管面临谷歌的竞争，但英伟达的AI霸主地位依旧不变。

11月25日，英伟达（NVDA）股价一度跌破170美元，创两个多月新低。谷歌母公司Alphabet（GOOG）股价则涨至328.67美元，创历史新高。

消息面上，英伟达的关键客户Meta正考虑在其数据中心采用谷歌自研的AI芯片——张量处理单元（TPU）。

此外，“大空头”Michael Burry狙击英伟达，称AI泡沫下，英伟达就是1999年的思科。

自10月创下212美元的历史新高以来，英伟达股价已回调15%。

【图源：TradingView；2025年英伟达（NVDA）股价走势】

英伟达罕见公开反驳，回应市场担忧

英伟达在股价大跌后主动发声，表示其图形处理器（GPU）领先行业整整一代。其GPU相比谷歌TPU这类专用集成电路（ASIC）芯片，能提供更高的性能、多功能性和互换性。

至于“大空头”Michael Burry的指控，英伟达也进行了详细反驳。

一，Burry声称AI芯片实际寿命仅2-3年。英伟达表示，其客户通常将GPU的折旧年限设定为4至6年，这符合设备的实际使用寿命和模式。

二，循环融资。英伟达澄清，其在第三季度的战略投资仅为37亿美元，仅占营收的一小部分，且其投资的初创公司主要从第三方筹集资金，所谓循环融资的说法毫无根据。

华尔街仍看好英伟达前景

瑞穗证券分析师Vijay Rakesh认为，即使谷歌将TPU的使用范围扩大到Meta和其他合作伙伴，英伟达在人工智能计算领域依然“独占鳌头”。

Rakesh指出，英伟达拥有多元化的客户群体，涵盖云服务提供商 (CSP)、企业客户，以及通过与OpenAI和CoreWeave合作，在中东地区与Humain和Neoclouds达成的新合作。

此外，英伟达的需求依然强劲，未来五个季度，英伟达Blackwell和Rubin人工智能芯片的订单总额将达到5000亿美元。

其维持对英伟达的“买入”评级，目标价为245美元，这意味着股价较当前水平有37.8%的上涨空间。

美国银行分析师维Vivek Arya也依然看好英伟达，并不认为谷歌TPU的消息构成重大威胁。

他表示，英伟达的营收和利润预计将增长超过40%，但其股价目前市盈率约为25倍。对于一家人工智能芯片市场的领军企业而言，这个估值过低。