美元/离岸人民币在国内需求疲软的情况下跌破7.0700 – BBH

美元/离岸人民币在7.0700下方交易。中国11月份的贸易数据继续显示国内需求疲软，并与美国脱钩。根据BBH外汇分析师的报告，在截至11月份的12个月中，中国的贸易顺差总额创纪录地达到1182亿美元，而与美国的贸易顺差缩小至五年来的最低点435亿美元。

中国11月出口超预期，进口疲软

“11月份，出口恢复超出预期，年增5.9%（市场预期：4.0%），而10月份则下降-1.1%；进口增长则令人失望，年增1.9%（市场预期：3.0%），相比之下10月份为1.0%。疲软的进口增长凸显了持续疲弱的国内需求。”

“中国一年一度的为期两天的中央经济工作会议将在未来几天召开。在此次会议上，将设定2026年的GDP增长目标和刺激计划。在会议之前，政治局再次表示计划将国内需求作为增长的‘主要驱动力’，同时保持‘更加积极’的财政政策和‘适度宽松’的货币政策。”

“在我们看来，人民币的持续升值可能有助于中国将其增长模式转向消费支出，通过更便宜的进口提高可支配收入。同时，中国可以容忍更强的货币，而对制造业的损害有限，因为人民币仍然被严重低估。总之：美元/离岸人民币的下行趋势依然存在。”