中国金融危机加深——现在经济学家预计经济将陷入衰退

中国经济就在我们眼前崩溃。 10年期政府债券收益率有史以来首次跌破1.60%，发出了一个明确的信息：这不是普通的经济放缓。

投资者正在抛弃中国债券，谁能责怪他们呢？在美国债券收益率飙升的同时，中国债券收益率却大幅下跌，差距扩大至创纪录的296个基点。这意味着无风险的美国投资目前比中国投资高出近 300 个基点。

更糟糕的是，中国深陷通货紧缩，这种状况比美国的通货膨胀更具破坏性。物价下跌侵蚀了利润，抑制了工资，并打击了经济增长。再加上崩溃的房地产市场，自 2021 年以来已经蒸发了 18 万亿美元的财富，中国经济表面的裂缝不容忽视。

房地产崩溃和惊人的损失

中国的房地产行业曾经是一座金矿。现在，它是一个黑洞。巴克莱银行 (Barclays) 表示，自 2021 年以来，房地产价值暴跌，蒸发了 18 万亿美元的财富。trac该行业风险债务的高收益房地产指数已较峰值下跌超过 80%。

房屋销售量断崖式下跌——短短三年内下降了 50% 以上。就背景而言，这比2008年金融危机期间美国发生的情况还要糟糕。

感受到热度的不仅仅是购房者。中国私营部门债务飙升，首次超过GDP的200%。这比 2008 年的峰值高出约 70 个百分点。相比之下，美国自那时以来实际上减少了私营部门债务。

为了止血，中国在 2024 年底推出了一系列刺激措施。这些措施将存款准备金率降低了 0.5%，大幅降低了抵押贷款利率，并向银行注入了 1,420 亿美元。北京还将7天逆回购利率下调0.2%，并启动所谓的“强力”降息。但这些都不足以解决更深层次的问题。

甚至政府的预算也已达到极限。预计到 2025 年，defi将达到 GDP 的 4%，这是自 1994 年以来的最高水平。多年来，北京方面一直自行设定 3% 的上限，但现在它愿意打破这一规则，以支撑经济。

美国关税和全球影响

中国的问题不仅仅是内部的。回到白宫后，特朗普誓言将对中国进口商品的关税提高至 60%。据彭博社，如果他坚持到底，5750 亿美元的贸易渠道将几乎为零这对于中国依赖出口的经济来说将是毁灭性的。

与此同时，北京正在大力押注黄金。随着中国大量购买，黄金价格飙升至历史新高。分析师认为这是对冲不稳定的手段，但这一策略表明人们对其他复苏选择缺乏信心。

经济痛苦也加剧了不平等。尽管到 2021 年，32% 的中国人口已跻身中产阶级，但仍有超过一半的人生活在经济不安全之中。

全球市场也未能幸免于中国崩溃的影响。全球股票、大宗商品和债券收益率正面临着ripple。中国计划在 2025 年发行 4,110 亿美元的特别国债，可能会带来一些缓解，但质疑声很高。

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