如果大型持有者恢复积累，比特币可能会推升至新高

• 比特币海豚地址可能影响价格方向，因为它们持有26%的比特币流通供应量。
• 海豚地址，包括交易所交易基金（ETFs）、公司和大户，在2025年累计了686,000枚比特币。
• 比特币当前的流动性无法满足长达九个月的需求。

根据链上分析平台CryptoQuant的数据显示，比特币（BTC）的下一步走势可能由海豚持有者决定，他们目前共同持有约26%的顶级加密货币流通供应量。

比特币的下一步走势悬挂在海豚持有者的平衡之上

海豚群体（持有100-1,000枚比特币的钱包），包括交易所交易基金（ETFs）、公司和大户，是当前市场周期中比特币看涨结构的基石，CryptoQuant在周五的报告中指出。

历史上，他们在塑造比特币价格方向方面发挥了关键作用。在之前的周期中，价格在海豚地址持续积累时飙升，而在他们开始分发时则出现回调。

比特币总余额变化按地址。来源：CryptoQuant

随着比特币在2025年飙升至新高，其他群体开始分发，但海豚们继续购买，自年初以来其持有量增长至超过686,000枚比特币。海豚们现在控制着516万枚比特币——占流通供应量的26%——这是所有群体中最大的。

然而，随着最近几个月去杠杆事件和价格下跌，他们的购买压力有所减缓。

“为了恢复牛市趋势并推动比特币达到新的历史高点，月度积累率必须再次加速，”CryptoQuant分析师写道。“接下来的几周将至关重要：海豚的重新加速积累可能会推动比特币达到新高，而持续放缓则有可能加深回调。”

比特币总海豚持有量及月度变化。来源：CryptoQuant

与此同时，比特币的流动性库存比率（LIR）已降至8.3个月，表明当前市场流动性无法满足长达九个月的需求。

“从分析上看，流动性的下降，加上长期持有者需求的增加，指向中期价格上涨的有利环境，”报告指出。

比特币在周五的交易价格为110,900美元，发布时上涨0.4%。