渣打银行分析师Geoff Kendrick：“比特币到2028年底达到50万美元的目标是100%可实现的”

• 尽管最近出现了修正，标准 Chartered 的全球数字资产研究负责人 Geoffrey Kendrick 表示，加密市场的基本面依然强劲。
• 机构采用仍处于早期阶段，并将继续增长，带来更多稳定性，但也会改变市场动态。
• 以太坊显示出强劲的增长潜力，受到传统金融参与者的信任和代币化现实世界资产的使用案例扩展的推动。

Geoffrey Kendrick 在欧洲区块链大会上的小组讨论中。来源：EBC。

Geoffrey Kendrick 是标准 Chartered 的全球数字资产研究负责人。Kendrick 在 10 月 16-17 日于巴塞罗那举行的欧洲区块链大会期间会见了FXStreet，几天前创纪录的加密崩盘抹去了超过 190 亿美元的杠杆头寸。虽然这一事件标志着市场的波动性，但 Kendrick 表示长期驱动因素依然有利，因此可以预期主要加密资产的价格将会上涨。

您如何描述当前的加密市场状态？

10 月 10 日的修正是不幸的。市场需要几周时间来消化近 200 亿美元的抹去。我们可能会看到一些二次效应来自这次清算。

市场在一两周内整合是合理的。我会说10 月 10 日的闪崩低点将是目前的低点，但我们可能需要一些整合时间来看看是否会有任何二次效应。

从更大的角度来看，结构性故事依然极为积极：ETF 资金流入持续，美国联邦储备委员会（Fed）正在降息。美国政府处于停摆状态，这对比特币（BTC）尤其有利，因为这正是您希望拥有一种没有中央权威的资产的原因之一。

我们可能会听到更多关于美联储独立性的噪音，这对比特币在未来三年是极为积极的。

我对比特币的中期目标是到 2028 年底达到 50 万美元，这仍然是 100% 可实现的。我预计到年底达到 20 万美元：现在看起来还很遥远，但仍然是可行的。

以太坊呢？

以太坊（ETH）的结构性故事持续改善。随着银行业向加密行业转型，构建区块链领域，选择将是以太坊，因为它已经存在了大约 10 年，并且从未下跌。虽然它比一些竞争对手更昂贵，但它是这个领域中最值得信赖的 [网络]。如果传统金融信任以太坊区块链，他们就信任这个基础。

ETH 是下一个大故事。我认为ETH 将继续超越比特币，就像它在过去几个月开始做的那样，围绕代币化现实世界资产的叙述。我对年底的目标是 7500 美元。再次强调，现在看起来还很遥远，但我认为我们可以朝这个方向走。

所以您认为 10 月 10 日的修正是短期波动，而不是结构性问题？

我认为是的。我唯一的边际担忧是这可能造成一个我们尚未看到的爆炸风险。在 200 亿美元的清算之后，有可能有一个加密本土基金受到影响。这就是为什么我认为市场需要几周时间来消化发生的事情，并得出结论这只是一个特朗普制造的波动（如果没有其他问题的话）。

您认为推动黄金和白银的贬值交易会延伸到加密货币吗？

绝对会，尤其是比特币。今年比特币相较于黄金和白银的表现不佳有些令人惊讶。这可能与买家的类型有关：在黄金和白银中，主要来自亚洲的主权资金。

我认为随着时间的推移，贬值交易的相同逻辑适用于比特币。我怀疑黄金走到哪里，比特币就会跟随。

您为什么认为比特币对关税相关公告如此敏感？

当股市出现急剧下跌时，数字资产往往会跟随。因此，您有中期对冲变量，特别是对于比特币。但当出现急剧下跌时，不幸的是，数字资产——作为基于区块链的技术解决方案——与之高度相关。

虽然比特币是传统金融和政府问题的良好对冲，但黄金在地缘政治和贸易问题上是更好的对冲。

Kendrick在欧洲区块链大会的一个小组讨论中发言。来源：EBC。

急剧的修正会破坏加密货币的机构采用吗？

我认为机构采用将会继续，但这需要时间。美国的组织，如养老基金，通常是超长期的，他们需要一段时间才能接受新的资产类别。

ETF流入，作为机构采用的首要形式，才刚刚开始。我毫不怀疑这些流入将继续增长。随着时间的推移，机构将成为数字资产类别的主要参与者，市场将变得类似于其他资产类别。

如果机构在市场中扮演更大的角色，这是否意味着零售投资者赚大钱的机会将消失？

这有两个方面。机构角色的增长将意味着资产类别的波动性会降低，至少在主要资产中。机构主要关注BTC、ETH和一些其他资产，如Solana（SOL）。

然而，机构并不会真正关注排名在30名以上的币种。因此，零售投资者在这一领域仍可能主导若干年。

尽管如此，关于主要资产，如果机构的“公交车”才刚刚到达，并且它有一大笔现金，那么那些相对早期布局的零售投资者仍然可以利用这一点。

总体而言，小币种仍然波动较大，大币种被推高，所有资产可能因此而上涨。

你认为加密货币投资者在决定投资方向时应该关注哪些指标？

对于比特币，我喜欢将其与黄金进行比较。对于以太坊和其他智能合约第一层，最有用的指标是支付给网络上构建的应用程序的收入或费用。你可以将这些加总并在不同链之间进行比较，它们提供了一种类似于股票市盈率的衡量标准。

在查看不同协议时，你可以考虑它们擅长什么。如果你认为去中心化交易可能会增加，那么可能会考虑Uniswap（UNI）。如果你考虑杠杆和借贷，基于稳定币和其他现实世界资产进入DeFi，那么可以考虑Aave（AAVE）。

让我们谈谈数字资产国库（DATs）。你担心吗？

DATs在市场中有其位置。MicroStrategy最初的逻辑是，当他开始购买比特币时，投资者的进入非常受限，因为那时距离ETF的推出还有几年。

在一些国家，这种情况仍然适用，仍然无法直接获得比特币的访问权限，作为普通投资者，你可以购买MicroStrategy的股票。

现在有许多较小的参与者也在积累比特币，我们看到一些整合是合理的。

关于其他代币，如ETH，我们真的才刚刚开始，我认为这非常令人兴奋。购买的速度是如此剧烈，与我们在比特币（甚至MicroStrategy）中见过的任何情况都不同，这显然对今年的代币价格产生了影响。这是我预计将继续的事情。

所以你不认为这个领域存在泡沫，特别是对于那些高杠杆购买的人？

很难看出这会对基础资产造成什么问题。对于MicroStrategy，盈亏平衡点大约在73,000美元。如果市场远低于这个水平，那么我们可能会面临更大的问题。

除了主要代币之外，你认为哪些代币在中期内具有高增长潜力？

现实世界资产的代币化领域看起来将在明年表现优于其他领域。查看协议，最有逻辑的赢家是Aave。我认为他们已经有了一个很棒的产品，并可能变得非常强大。简单来说，如果ETH价格翻倍，AAVE可能会三倍。

我还认为Worldcoin（WLD）很有趣。他们的人类证明概念可能是即将到来的个人ZK证明的有用部分，也许WLD可以分得一杯羹。