黄金：偏鹰派的美联储推迟金价复苏之路 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）和阮秋兰（Thu Lan Nguyen）指出，由于实际收益率走高以及美联储鹰派预期施压，这种金属的金价已较1月创下的纪录高点下跌近30%。该行将年底金价预测下调至每金衡盎司4,500美元，但仍预计如果美联储利率保持不变并在之后下调，到2027年底金价将升至5,000美元。

下调预测，但预计稍后将回升

"我们将年底金价预测下调至每金衡盎司4,500美元（此前：4,800美元）。这反映出价格大幅下跌，而这可以归因于美联储采取了比预期更为鹰派的立场。"

"尽管如此，金价仍有可能从当前水平回升，因为我们认为市场对美联储加息的预期过于激进，并预计美联储利率将维持不变直至年底。"

"在这种情况下，美联储很可能不会提高利率，甚至可能从2027年年中开始下调其关键利率，因为届时2%的目标将在2027年春季实现。这为明年金价进一步上涨至每金衡盎司5,000美元、并在2027年底达到该水平提供了空间（此前预测：5,200美元）。"

"然而，如果利率预期没有逆转，ETF投资者的持续回归以及金价的复苏都不太可能出现。"

"只要这种情况持续，黄金就不太可能从避险需求增加中获得超额收益。"

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