油价突破100美元只是开始？前IMF经济学家警告：原油可能直冲200美元

TradingKey - 周四（3月12日）油价大幅上涨，WTI原油期货上涨近10%至96.59美元，周五依然高位徘徊；布伦特原油保持在100美元上方波动。

这一轮飙升的导火索是伊朗袭击波斯湾多艘船只，同时，伊朗警告油价可能飙升至每桶200美元。尽管IEA已作出释放4亿桶战略石油储备的决定，美国甚至与俄罗斯“冰释前嫌”，暂时允许各国购买滞留在海上的俄罗斯原油，但市场依然担忧原油供应中断，油价因此反弹。

本周，油价一度逼近120美元大关，随后大幅下跌，目前又重新返回100美元水平。

3月以来，国际原油价格涨幅达到近40%，但国际货币基金组织（IMF）前首席经济学家Olivier Blanchard警告，本轮上涨还没有结束，油价仍有进一步上涨的空间，200美元/桶甚至更高都有可能。

美军拒绝护航 原油TACO交易失效

尽管特朗普此前多次表示，美国已准备好护送油轮穿过霍尔木兹海峡，但Blanchard认为，完全保护霍尔木兹海峡的船只几乎是不可能的，而且伊朗没有理由停止威胁海峡中的船只。

伊朗新一任最高领导人穆杰塔巴·哈梅内伊表示，伊朗将继续采取措施，包括封锁霍尔木兹海峡，并在必要时开辟新的战线。

Blanchard认为，无论特朗普是否宣布战争结束，都没有理由认为伊朗不会继续威胁摧毁试图进入霍尔木兹海峡的船只。

现实情况也正是如此，据知情人士对媒体透露，开战以来，美国海军几乎每天都拒绝了航运业要求在霍尔木兹海峡提供军事护航的请求，表示当前遭遇袭击的风险过高。美国能源部长赖特周四也表示，美国海军尚未准备好开始为油轮通过海峡护航。

其次，Blanchard认为这次与往时不同，市场不能相信TACO模式会再次奏效。TACO（Trump Always Chickens Out）指的是特朗普总会临阵退缩，过去在贸易战、格陵兰岛争端等事件上，特朗普总在最后关头收回“狠话”，事态最终得到缓解。因此市场进行TACO交易，赌的就是特朗普最后会退缩，金融市场会收复跌幅。

Blanchard认为，这次之所以不同，是因为战争已经打响，总统不能自行决定冲突最终如何结束。纽约投资公司Unlimited首席投资官Bob Elliott引用了一句经典的论断来解释：战争一旦打响，就会按自己的势头发展。摩根大通（JPM）前量化分析师主管Marko Kolanovic此前也发出过警告，对于战争导致油价飙升，华尔街没有TACO解决方案。

持续封锁，油价将突破200美元

Blanchard指出，降低油价的根本在于确保船舶通过海峡的畅通，但目前不可能实现。根据摩根大通分析师测算，霍尔木兹海峡持续的航运中断导致每天会出现1100万至1600万桶的原油供应缺口。

Blanchard认为，由于石油供应短缺，且需求弹性非常低，油价应该接近每桶150美元或200美元，甚至更高，远远超过目前每桶100美元左右的水平。

高盛（GS）本周也上调了油价预测，理由是中断时间比预期更长。该行目前预计海峡运输中断将持续21天，高于此前预测的10天。根据高盛预测，在更极端的情况下，布伦特原油3月和4月的平均价格可能达到每桶145美元；基本预测则是平均每桶98美元。

麦格理集团目前预测，如果海峡关闭数周，原油价格可能突破150美元。

能源咨询公司Wood Mackenzie董事长兼首席分析师Simon Flowers本周表示，2026年油价达到每桶200美元并非不可能。除了海峡封锁的原因外，Flowers还提到由于中东生产设施损坏，冲突结束时供应链的不会很快恢复。