菲律宾央行（BSP）：受石油驱动的通胀使利率路径复杂化 - 三菱UFJ金融集团（MUFG）
来源 Fxstreet
三菱UFJ金融集团（MUFG）高级货币分析师Michael Wan评估了更高的油价和霍尔木兹海峡长期关闭可能对菲律宾中央银行（Bangko Sentral ng Pilipinas，BSP）政策的影响。他们的基本情况仍假设在2026年将利率再下调两次至3.75%，前提是油价降至每桶70美元，但持续的油价在每桶90至100美元将使通胀在2026年和可能在2027年超过BSP的4%上限，从而提高政策重新考虑的风险。
通胀风险与增长阻力
“如果危机加剧且油价进一步飙升，BSP会加息吗？我们认为答案现在可能是‘不’，但关键的区别在于这是否是类似于COVID封锁的暂时供给侧冲击，还是证明是更持久的情况，可能随着时间的推移提高通胀预期。”
“我们当前的基本情况预测是BSP将再降息两次至3.75%，可能在6月和10月，但这基于危机在2026年3月之前解决，并且油价在2026年第二季度降至每桶70美元。”
“持续油价在每桶90美元的情景将可能使通胀在2026年突破BSP通胀目标4%的上限，然后在2027年降至3.2%。”
“与此同时，持续油价在每桶100美元以上的风险情景将可能使菲律宾的通胀在2026年不仅超过4%的上限通胀阈值，而且在2027年也很可能如此。”
“在后者的情况下，我们可能会看到通胀率（而不仅仅是价格水平）的更持久性，因此通胀预期也会更持久，这需要政策利率的响应，尽管伴随着更弱的增长前景。”
（本文由人工智能工具生成，并由编辑审核。）
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
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