铝：中东紧张局势加剧供应风险 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）大宗商品策略师Ewa Manthey指出，伦敦金属交易所铝价因中东紧张局势恢复供应担忧而跃升至一个月来的高点。她认为，风险主要集中在地区实物溢价上，尤其是在欧洲和美国，而不是全球供应的普遍收紧。

地区溢价更显脆弱

"伦敦金属交易所铝价今晨上涨3.5%，创下一个月新高，中东紧张局势重新引入了市场供应风险"

"美国/以色列与伊朗之间冲突的升级主要增加了对实物铝溢价的上行风险，而不是实质性地收紧全球供应。中东地区约占全球铝产能的8%，并且在金属出口和铝土矿进口方面严重依赖霍尔木兹海峡，主要生产国包括沙特阿拉伯、阿联酋和巴林。"

"任何供应中断的规模将取决于紧张局势持续的时间，因为冶炼厂通常持有约三到四周的铝土矿库存，这意味着短期中断是可控的，但长期中断将迅速转化为生产风险。"

"即使霍尔木兹海峡没有完全关闭，较高的运费、战争风险保险和船只延误也可能首先反映在地区溢价上。由于依赖中东金属作为边际供应，欧洲和美国受到的影响最大。考虑到已经紧张的初级供应和高企的关税溢价及未缴税溢价，欧洲溢价显得特别敏感。由于关税的原因，美国中西部的溢价结构性偏高，限制了短期的上行空间，但使边际定价暴露于海湾相关的中断风险之中。"

(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)