黄金：地缘政治强化避险需求 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）的商品策略师Ewa Manthey和Warren Patterson表示，随着市场对美国、以色列和伊朗之间日益紧张局势的反应，黄金价格正在上涨。他们强调，黄金的避险角色受到实际收益率受限、央行强劲买入和政策宽松预期的支持，这表明即使紧张局势稳定，任何下行空间也应有限。

风险支撑的避险需求

“周一，随着市场重新开放，黄金价格因美国、以色列和伊朗之间的紧张局势升级而上涨。重新出现的紧张局势在投资者头寸已经积极的情况下注入了新的地缘政治风险溢价。”

“这进一步巩固了黄金作为首选对冲工具的角色。短期价格走势可能仍将受到头条新闻的驱动，波动性较高。”

“如果更高的原油价格提升了通胀预期，而增长风险上升，实际收益率可能会保持受限——这对黄金是有利的。然而，美元走强可能会减缓涨幅。”

“地区溢出或能源供应中断将通过更高的油价、增加的通胀预期和受限的实际收益率大幅提升黄金价格。持续的不确定性将使波动性和避险需求保持高位。相反，如果紧张局势保持受控且能源流动不受影响，初始的风险规避走势应会随着油价风险溢价的消退而减弱。”

“这进一步巩固了黄金的整体叙述，而不是改变它。央行的买入仍然强劲，预计今年晚些时候的政策宽松继续支撑市场。即使紧张局势稳定，这些结构性驱动因素表明下行空间应有限，任何回调可能都是浅层的，而不是趋势反转。”

(本文由人工智能工具生成，并由编辑审核。)