金价在交易者关注美国劳动力市场数据之际，稳固在历史高点下方

• 黄金在创下3578.50美元的历史新高后暂停，获利了结和稳定的美元对市场情绪造成压力。
• 美国国债收益率的下降和全球债券市场的平静有助于限制下行，保持避险需求的支持。
• 交易者在等待ADP就业报告，作为非农就业数据的关键前瞻指标，疲软的数据可能重新点燃黄金的看涨动能。

黄金（XAU/USD）在周四稍作喘息，此前在周三创下3578.50美元的新高，暂停了为期七天的显著上涨。截止发稿时，XAU/USD在欧洲交易时段交易于约3540美元，此前在当天早些时候滑向3510美元，获利了结和稳定的美元（USD）对市场情绪造成压力。此举也发生在全球债券市场在本周动荡后恢复平静之际，缓解了推动黄金创纪录上涨的避险需求。

黄金的广泛上涨仍然保持不变，受到市场对美联储（Fed）将在9月16-17日的货币政策会议上降低利率的坚定预期的支撑。较低的借贷成本降低了持有无收益黄金的机会成本，而普遍走弱的美元则保持了需求的支持。同时，平静的债券市场、持续的全球贸易紧张局势以及对主要经济体财政可信度和美联储独立性的担忧继续支撑避险需求。

投资者的关注现在转向美国劳动力市场，ADP就业变化报告将在周五的非农就业数据（NFP）之前成为焦点。每周失业救济申请、第二季度生产力和劳动成本数据，以及ISM服务业PMI和更新的标普全球调查也将在当天晚些时候公布。这些数据将为劳动力市场和服务业提供新的见解，塑造对美联储9月会议的预期以及黄金的短期方向。

市场动态：DXY保持坚挺，债券市场平静，特朗普的关税面临法律挑战

• 美元指数（DXY），衡量美元对一篮子六种主要货币的价值，保持在98.00以上，回吐了周三部分损失。该指数继续在自8月初以来建立的狭窄区间内交易，交易者在等待美国经济的关键数据发布。
• 美国国债收益率的下降有助于限制黄金的下行，10年期收益率下滑约2个基点至4.19%，30年期下跌近3个基点至4.87%，10年期TIPS下滑3个基点至1.79%。较低的收益率为黄金提供了缓冲，限制了周四的轻微修正。
• 全球债券市场在最近的激增后显示出稳定迹象，推动日本和英国的长期收益率达到数十年来的最高水平。东京的一次强劲债务拍卖和英国政策制定者的保证缓解了投资者的焦虑，尽管潜在的财政担忧依然存在。主要经济体的高借贷成本继续引发对债务可持续性的质疑，保持了黄金的支持，因为投资者对政策风险和信用压力进行对冲。
• 特朗普政府周三要求美国最高法院推翻一项联邦上诉法院的裁决，该裁决推翻了大部分美国总统的全球关税。下级法院认为《国际紧急经济权力法》（IEEPA）并未赋予总统无限的关税权力，引用了“重大问题”原则。目前至少有八起诉讼挑战这些措施，司法部寻求在9月10日之前进行审查，并于11月举行听证会。这些关税在法院作出裁决之前仍然有效，使特朗普的更广泛经济议程受到法律审查。
• 美国JOLTS职位空缺在7月份降至718万，为十个月以来的最低水平，表明劳动需求疲软。下降表明就业的下行风险正在上升，进一步强化了9月美联储降息25个基点的理由。根据CME FedWatch工具，市场现在完全定价即将召开的会议上降息的概率接近97%。
• 与此同时，9月美联储褐皮书指出美国通胀前景的上行风险，可能会使中央银行保持谨慎的宽松路径。根据褐皮书，“大多数地区报告称，他们的公司预计未来几个月价格上涨将继续，其中三个地区指出价格上涨的速度预计将进一步加快。”
• 美联储官员周三发表了鸽派言论。理事克里斯托弗·沃勒表示，美联储应该“在下次会议上开始降息”，并补充说，可能会在六个月内跟随多次降息。亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克指出，“某种程度的政策放松——可能是25个基点——在今年是合适的”，同时强调通胀风险依然存在。圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨勒姆表示，政策“目前处于正确的位置”，但警告称，如果趋势持续，劳动力市场的降温可能会证明需要调整。

技术分析：XAU/USD整合，RSI超买，交易者关注3500美元支撑位

XAU/USD在周三创下新高后正在整合，动量指标显示出降温迹象。日线图上的相对强弱指数（RSI）仍在70以上的超买区域，但指向下方，暗示可能出现暂停或回调。平均方向指数（ADX）保持在25以上，表明看涨趋势仍然强劲，尽管已被拉伸。

黄金的上涨也将价格推至布林带的顶部，现货交易接近543美元的上轨。这表明强劲的看涨动能，但也警告过度扩张。如果获利了结加深，向中轨回撤的可能性也不能排除，中轨也作为20日移动平均线（MA），约在3398美元附近。

在下行方面，立即支撑位在日低3511美元，随后是心理关口3500美元。更深的修正将使焦点转向3450美元区域，这是一个曾经的阻力位，现在已转变为强支撑位。在上行方面，3578美元的历史高点仍然是关键阻力位，持续突破将为3600美元的目标铺平道路。