黄金接近历史高位，因美元走弱和美联储降息押注增加

• 黄金的反弹持续，金属价格连续第五个交易日上涨，逼近历史高位区域。
• 美元普遍走弱，美元指数（DXY）徘徊在一个月低点附近，9月份美联储降息预期推动了需求。
• 混合的个人消费支出（PCE）通胀数据使市场关注美国劳动力市场，预计即将公布的职位空缺、失业救济申请和非农就业数据将对美联储货币政策路径产生关键影响。

黄金（XAU/USD）在本周以强劲的姿态开局，连续第五天上涨，达到四个多月以来的最高水平，上次出现在4月22日。美元（USD）普遍走弱以及对美联储（Fed）9月份降息的坚定预期继续支撑金价的动能。

截至撰写本文时，XAU/USD在欧洲交易时段交易约为3,470美元，较亚洲时段触及的3,489美元的日内高点有所回落，距离历史高点3,500美元仅一步之遥。温和的技术性卖盘和稳定的美国国债收益率对市场情绪造成压力，同时由于美国市场因劳动节休市，交易条件依然稀薄。

除了货币政策预期外，随着美国贸易政策和美联储独立性的不确定性加剧，黄金继续吸引避险需求。周五，联邦上诉法院裁定大部分美国总统唐纳德·特朗普的全球关税是非法的，称他超越了《国际紧急经济权力法》（IEEPA）下的权力。这一裁决，加上地缘政治紧张局势和更广泛的投资者谨慎情绪，使黄金在接近历史高位时得到了良好的支撑。

市场动向：DXY走弱，收益率稳定，关税裁决和美联储成为焦点

• 美元指数（DXY），衡量美元对六种主要货币的价值，交易在97.50附近，接近一个月低点，延续近期的下跌趋势，投资者为鸽派的美联储前景进行布局。美元的下跌加大了对黄金的需求，因为更便宜的美元使得黄金对非美国买家更具吸引力。
• 美国国债收益率在整个曲线中保持稳定，10年期基准收益率在4.23%左右徘徊，结束了三天的下跌趋势。30年期收益率保持在4.93%左右，而通胀保护证券（10年期TIPS）交易在1.82%左右。相比之下，敏感于利率的2年期收益率仍然承压，维持在3.62%左右，接近5月1日以来的最低水平，进一步巩固了市场对9月份降息的信心。
• 美国上诉法院以7-4的分歧裁决对特朗普的关税合法性产生了怀疑，强调征收关税的权力属于国会，而不是单独由美国总统行使。尽管这些关税将在10月中旬之前暂时维持，但政府正准备将此案提交最高法院。此外，关于特朗普试图罢免美联储理事丽莎·库克的听证会于周五结束，但未作出裁决。法官贾·科布要求库克的法律团队提交进一步的书面材料，最早的裁决时间推迟到周二。
• 周五，美国经济分析局的数据表明，核心个人消费支出（PCE）价格指数在7月份环比上涨0.3%，与6月份持平，而年率从2.8%上升至2.9%，为2月份以来的最高水平。总体PCE略微放缓至0.2%的环比增幅，年率保持在2.6%。尽管核心数据依然顽固，交易员们仍然预计美联储将在9月16-17日的会议上降息25个基点的概率接近90%，根据CME的FedWatch工具。
• 尽管核心通胀的上升使货币政策前景变得复杂，投资者正将注意力转向劳动力市场，招聘动能减弱和工资增长放缓的迹象表明，经济面临的风险可能大于持续的通胀压力。本周的发布数据，包括周三的职位空缺（JOLTS）、周四的初请失业金人数和周五的非农就业数据（NFP），将对美联储9月份降息的预期产生关键影响。
• 除了劳动力数据外，美国经济日历还突出了周二的ISM制造业PMI和周四的ISM服务业PMI，而美联储官员的讲话可能会提供新的货币政策信号。

技术分析：XAU/USD逼近历史高点，牛市动能增强

从技术角度来看，黄金在经历了几个月的整固后，依然处于强劲的牛市结构中，当前价格在4月22日标记的3,500美元历史高点下方。近期从多月区间的突破信号显示出新的上行动能，牛市目前正在测试3,500美元的心理关口。

若能持续收盘于该水平之上，将打开通往未知领域的大门，短期内可能将涨幅扩展至3,550–3,600美元区域。下行方面，初步支撑位于3,450美元，随后是3,400美元。21日简单移动平均线（SMA）目前在3,373美元，提供了更深层次的保护，并应在修正压力加大时充当动态支撑。

动能指标进一步强化了看涨偏向，相对强弱指数（RSI）徘徊在69附近，接近超买水平，表明买入压力强劲但尚未耗尽，而移动平均收敛/发散（MACD）保持着强劲的正交叉，MACD与信号线之间的差距扩大，显示出上行动能的增强。不断增加的绿色直方图条进一步确认了加速的买入压力，强化了黄金在保持在近期支撑位之上时继续上涨的理由。