净利润翻倍但股价狂泻，亚马逊Q4财报“罪不至此”？

TradingKey - 美国科技巨头亚马逊Amazon（AMZN.US）于2月7日周四盘后公布了喜忧参半的2024年第四季业绩。营收和盈利超预期，但财测逊色、资本支出飙高，重挫盘后股价一度跌逾7%。

亚马逊这份成绩单亮点不少，比如削减成本措施奏效、净利润几乎翻倍增长、云计算部门连续三个季度保持19%的增长率、电子商务业务在假日季表现强劲等。

然而，投资人尤其关注的AI增长前景和资本支出令人唏嘘：一边是预计今年烧钱上千亿美元继续砸向AI基础设施，一边是预告今年「不稳定」、且不及预期的营收目标。

在中国AI大模型DeepSeek开启「AI训练平价潮」的背景下，亚马逊继续走AI烧钱的老路令投资人感到担忧。

业绩公布后，亚马逊盘后股价一度跌超7%，随后跌幅收窄至4%左右。亚马逊最新收盘价为238.83美元，年内迄今上涨约9%。

Tradingkey分析师Viga Liu认为，亚马逊在2024财年第四季度表现出色，展示了强劲的收入增长和利润提升。此外，AWS在AI硬件和服务上的战略投资预示着进一步增长的机会，为股票提供了强有力的支持，建议长期持有。

财务表现

• 总收入：1878亿美元，同比增长10%，超出预期的1873亿美元。

• 净利润：跃升至2000亿美元，几乎是去年1060亿美元的两倍。

• 每股收益：1.86美元，同比增长约85%，高于预期的1.49美元。

资本支出（CapEx）

第四季度的资本支出为263亿美元，主要用于AWS，特别是AI基础设施。考虑到对AI服务的预期需求，这反映了以AI作为长期增长动力的战略重点。亚马逊预计其2025年的资本支出将与2024年第四季度的运行率持平，全年资本支出预计约为1050亿美元。

AWS

作为亚马逊的利润中心，AWS继续保持增长轨迹，收入达到287.9亿美元，同比增长19%。虽然由于供应限制略低于预期，但增长依然强劲。 AWS云服务需求的持续增长，尤其是在AI和机器学习应用中的需求，一直是这一增长的关键驱动力。

Trainium晶片

对AWS来说是一个显著的亮点。与其他GPU驱动的实例相比，Trainium晶片提供了30%到40%更好的性价比，这对于大规模AI计算至关重要。这些晶片不仅降低了AI模型训练和推理的成本，还为AWS客户提供了显著的经济效益。 AWS正在积极开发Trainium3并计划Trainium4，同时与NVIDIA保持紧密合作。

Trainium晶片的推出和发展不仅仅是技术上的进步，更是AWS战略转向AI硬件自给自足的关键步骤。通过减少对外部供应商的依赖和优化成本控制，Amazon正为一个AI将成为计算需求核心的未来做准备，从而进一步巩固AWS在云计算市场中的领导地位。