特朗普施压改写需求流向，布伦特对中东原油价差罕见转负

TradingKey - 据彭博社最新报道，作为全球原油定价标杆的布伦特原油期货价格一度低于中东基准迪拜原油，价差触及3美分/桶，为2025年4月以来首次转负。

当前，全球原油供给端呈现“集体放量”的显著特征，OPEC+与非OPEC产油国同步推进增产计划。美国能源信息署（EIA）在最新发布的月度报告中预测，2025年全球原油供给过剩量将达到164万桶/日，创近年来新高。

供应端的宽松预期持续压制国际油价，布伦特原油作为全球贸易最活跃的期货合约，其价格率先对过剩信号作出反应。这一宽松预期不仅拉低了布伦特期货的远期价格，更削弱了作为市场健康状况“晴雨表”的跨期价差——当该指标走弱时，通常反映短期内供应充足，市场情绪偏向悲观。

与布伦特原油的疲软形成鲜明对比的是，中东原油价格在亚洲需求的支撑下逆势走强，迪拜原油作为中东地区的核心基准价格表现尤为突出。

美国总统特朗普正持续施压印度政府，要求其减少对俄罗斯原油的进口，迫使印度炼油商在短期内加速转向中东市场寻求替代资源。

印度石油公司、巴拉特石油公司等国有炼油商已密集进入现货市场，从阿联酋、沙特等中东产油国及美国、尼日利亚等替代来源采购原油，以满足短期炼厂需求。作为全球第三大原油进口国，印度的采购转向直接推升了迪拜原油的现货需求。

尽管印度炼油商短期内通过现货市场填补供应缺口，但长期采购策略仍面临不确定性。亚洲贸易商分析指出，印度炼油业可能进一步向沙特、伊拉克等中东核心产油国靠拢

此次布伦特与迪拜原油价差倒挂，可能预兆全球原油市场基本面正在发生深刻变化。