营收放缓盈利仍“硬”，拼多多财报超预期！盘前冲高跳水怎么回事？

TradingKey - 拼多多周一发布了2025年第二季度财报，整体业绩好于预期。尽管营收增速小幅放缓，但受益于营销费用的有效控制，净利润降幅大幅收窄。

财报数据显示，总营收达1039.848亿元人民币，同比增长7%，与市场预估的1039.3亿元基本一致。

营收增速下滑至7%也反映出电商领域竞争日益加剧，行业整体增速承压，财务副总裁刘俊在财报声明中直言，“在激烈竞争中，收入增长进一步放缓。”

Non-GAAP净利润指标表现突出，虽同比下降5%至327.1亿元，但远超市场预估的223.9亿元。调整后每ADS收益为22.07元，同样大幅高于市场预期的15.50元，凸显盈利能力的强劲反弹。

营销费用增长显著放缓，本季度支出272.1亿元，同比增长仅4.5%，远低于一季度43%的增速。

二季度，拼多多在原有“百亿减免”惠商政策的基础上，首次推出“千亿扶持”新战略，通过降佣增效加大对中小商家、新质商家及品牌商家的扶持力度。

这一战略投入虽短期拖累营收增长，却为长期生态优化奠定基础。例如，“百亿减免”政策实施一年来，已为千万商家节省推广服务费等成本上百亿元，部分商家年省数百万费用。“千亿扶持”则进一步扩大资源倾斜，助力产业侧新质转型和用户侧消费潜力释放。

2025多多好特产"项目已覆盖多个特产产区，如随州稻米和贵州刺梨，平台农产品销量同比增长47%，推动供应链升级和消费潜力释放。

拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻强调，平台通过真金白银的持续投资，已助力千万商家降佣增效。他表示："电商行业正围绕新业态进行新一轮竞争，我们将坚持长期主义，深入推进‘千亿扶持’战略。"

同时坦率地表示，由于接下来将持续加大投入，“因此，我们不认为这个季度的利润可以持续，将来的波动依旧会比较大。”

财报发布后，拼多多盘前股价一度涨超10%，但随后股价回落并下跌超2%。

来源：Yahoo Finance