8月25日财经早餐：鲍威尔“妥协”放鸽！美元、美债收益率下挫，以太币大涨近15%

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美联储主席鲍威尔上周五（8月22日）在杰克森霍尔全球央行年会上发表讲话，称由于货币政策处于紧缩区间，当前基准情形预期和风险平衡的转变使我们可能需要调整政策立场。鲍威尔释放明显的转鸽信号，称业市场正处于奇怪的平衡状态，存在迅速演变成裁员急剧增加及失业率急升的可能，暗示就业下行风险大于通胀上行风险。交易员押注美联储9月减息的机会率由讲话前约65%攀升至超过85%。

美股三大股指全线上涨，道指涨1.89%；标指涨1.52%；纳指涨1.52%；中国金龙指数升1.35%。KBW银行指数劲升3.22%，报148.05点，创收市历史新高，高盛和美国运通齐升3.6%；中国金龙指数弹升2.73%。热门股方面，英伟达升1.7%，英特尔升5.5%，谷歌母公司Alphabet股价升3.2%。特斯拉涨6.2%。Zoom涨12.7%。Caterpillar抽高4.3%，为表现最强道指成份股。

美元指数跌0.9%至97.73；欧元/美元涨1%，突破1.1700。美元/日元跌0.99%，跌破147.0；黄金涨0.98%，报3371；WTI原油涨0.46%，三连涨；比特币跌0.85%，报114378美元。

宏观要闻

鲍威尔:风险平衡转变可能需要调整政策立场

鲍威尔在全球央行年会讲话中表示，风险平衡的转变可能需要调整政策立场，即暗示美联储在9月议息会议上存在降息息空间。他续称，通胀风险偏上行，就业风险偏下行，美联储的目标之间存在冲突，必须平衡美联储职责的两面。鲍威尔指出，就业下行风险正在上升。若风险出现，可能会迅速转化为裁员增加及失业率上升。

另一方面，关税对消费者物价的影响现已清晰可见，预计其影响将在未来几个月内累积；合理的基准情景假设是，关税对通胀的影响将是短暂的，而关税驱动的物价上涨压力可能刺激持久的通胀动力（物价上涨，薪资增长走高），但鉴于劳动力市场存在下行风险，这种可能性不大。

德意志银行经济学家卢泽蒂(Matthew Luzzetti)和Brett Ryan表示，鲍威尔的讲话较他们预期的更加“鸽派”，预料美联储将于9月降息25基点，较原本预计要等到12月才会降息的时间提早；12月和明年3月的会议上可能分别进一步各降息25基点；降息行动将使联邦基金利率降至其对名义中性利率的较长期估计水平。德银指出，未来数据如果进一步强化对劳动力市场的担忧，连续减息路径仍有可能，但认为鲍威尔所暗示的是更为审慎的做法。

特朗普指库克若拒辞职将遭解僱，鲍威尔发出降息讯号已太迟

特朗普表示，若美联储理事库克(Lisa Cook)不因抵押贷款欺诈指控而辞职，他就会解僱她。他的表态进一步加剧了对美联储的施压。另外，特朗普表示，美联储主席鲍威尔早在一年前就应该降息，现在给出降息讯号的时间太迟了。称减息将刺激经济，并帮助弥补不断膨胀的联邦赤字。

CBO料美加关税或使赤字未来10年降4万亿美元

美国国会预算办公室(CBO)估计，特朗普加征关税可以在未来10年使美国赤字减少4万亿美元。CBO估计，由于与贸易伙伴的谈判和国际法律挑战仍在继续，目前的最高关税税率可能无法维持。但额外的关税收入可能有助于抵消共和党今年通过的减税和支出法案导致的赤字增加。CBO估计，该法案将使未来10年赤字增加3.4万亿美元。CBO的最新估计较6月有所增加，当时预测基本赤字将减少2.5万亿美元，利息支出将减少5000亿美元。

美国财政部数据显示，美国联邦债务高达37.18万亿美元。立法者将面临9月底政府拨款的最后期限，如果支出法案未获通过，政府将面临停摆的风险。

牛津经济研究院(Oxford Economics)的分析显示，8月美国的平均关税税率为16.7%，高于6月份的15.1%。分析显示，本财年美国海关和边境保护局已征收超过260亿美元的关税，远远超过上一财年的数亿美元。

德国央行行长Nagel：欧洲央行再度降息的门槛很高

欧洲央行管委Joachim Nagel表示，要再次降低借贷成本，经济前景需要发生重大转变。在接受采访时，这位德国央行行长表示，欧元区正处于某种平衡状态，通胀率和利率均在2%。他表示，在已经八次降息25基点之后，他认为欧洲央行没有太多理由采取进一步行动。

惠誉：确认美国“AA+”评级，展望稳定

惠誉最新确认美国评级为“AA+”，展望稳定。惠誉表示，美国的主权评级得益于其庞大的经济规模、高人均收入、充满活力的商业环境以及美元作为全球主要储备货币所带来的特殊融资灵活性。然而，高财政赤字、沉重的利息负担以及高企且不断上升的政府债务水平限制了这一评级。

美国尚未采取有意义的行动来解决其庞大的财政赤字、不断上升的债务负担，以及与人口老龄化相关的迫在眉睫的支出增长问题。惠誉预测，在收入大幅增加的推动下，2025年政府赤字占GDP的比例将从2024年的7.7%降至6.9%，随后将在2026年升至占GDP的7.8%，并在2027年升至占GDP的7.9%。

加拿大将取消对多项美国产品的报复性关税，但维持钢铝关税不变

加拿大将取消对一系列符合现行《美墨加协定》的美国商品的报复性关税，以缓解与白宫的紧张关系。知情人士透露，加拿大总理卡尼预计将在周五与内阁会晤后宣布这一决定。这意味着，只要符合《美墨加协定》的相关条款，美国生产的消费品在进口至加拿大时将不再面临25%的关税。不过加拿大政府预计将保留对美国钢铝产品的25%进口税，以及对美国汽车的关税。这对加拿大而言是一项重大政策转变，加拿大是少数在美国采取保护主义措施后迅速报复的国家之一，这一直令特朗普与其商务部长卢特尼克不满。

市场行情

美股：美股三大指数全线上涨，道指涨1.89%，标指涨1.52%，纳指涨1.52%。

欧股：欧洲股市涨跌不一，德国DAX 30指数涨0.29%。法国CAC 40指数跌0.4%。英国富时100指数涨0.13%。

债市：美国十年期基准公债殖利率约4.25%，较上一个交易日下跌7个基点。

商品：黄金涨0.98%，报3371美元/盎司。WTI原油涨0.46%，报63.7美元/桶。

外汇：美元指数跌0.9%，报97.7。美元/日圆跌0.99%，欧元/美元涨1.0%。

加密货币：比特币24小时内跌0.54%，目前报114743美元。以太币24小时内涨0.67%，目前报4813美元。

港股：恒指夜市期指收报25722点，升370点，较昨日恒指收市25339点，高水383点，成交21038张。国指夜市期指收报9228点，较昨日国指收市高水148点。

全球公司要闻

Meta拟于下月推出首款消费级人工智能眼镜

据美国《CNBC》报导，Meta计划在下月举行的年度Connect开发者大会上，宣布推出旗下首款配备显示屏、面向消费者市场的人工智能眼镜。知情人士透露，Meta将在大会上发布两款新设备，包括首款腕带可以让用户透过手势控制智能眼镜。消息人士指，该款内部代号为Hypernova的智能眼镜，将在右侧镜片嵌入小型显示屏，估计售价约800美元，并会与眼镜品牌EssilorLuxottica合作推出。Connect大会为期两天，专注于虚拟实境(VR)、扩增实境(AR)及元宇宙技术。

特朗普：美国政府一分钱没花就获得了英特尔10%股份

特朗普在社交平台上发文称：“美国政府没有花任何成本就获得了英特尔10%的股份，目前这些股份市值约为110亿美元。这是对美国来说一笔伟大的交易，对英特尔来说同样如此。”

美国商务部长卢特尼克周五宣布，联邦政府已收购陷入困境的芯片巨头英特尔10%的股份，这是特朗普政府在强化对美国企业控制方面迈出的最新一步。英特尔在新闻稿中表示，美国政府以每股20.47美元的价格购入4.333亿股普通股，总投资额约89亿美元，对应10%的股权。

据悉，在资金来源方面，其中57亿美元来自《芯片与科学法案》已批准但尚未拨付的补助资金，另外32亿美元来自一项用于开发安全芯片的独立政府项目。这笔89亿美元的投资是英特尔迄今已获得的22亿美元美国《芯片与科学法案》拨款的补充，使总投资额达到111亿美元。这笔交易后美国政府超越贝莱德，成为英特尔的最大股东。

苹果据报利用Google Gemini AI打造Siri升级版

《彭博社》据知情人士透露，苹果(AAPL.US)目前正与Alphabet(GOOG.US)旗下Google展开初步讨论，计划利用Google旗下Gemini平台打造升级版Siri语音助理。消息人士表示，苹果近期接触Google，希望订造一个定制AI模型，作为明年新版Siri的核心。Google 已开始训练一个可在苹果服务器上运行的模型。苹果尚需数星期时间才会决定是否继续使用内部模型，抑或选择合作伙伴成为外力，亦尚未确定最终合作对象。

苹果在生成式人工智能领域起步较晚，早前尝试与Anthropic及OpenAI合作，考虑是否以Claude或ChatGPT作为Siri的新核心。

今日要闻前瞻

瑞士第二季度非农就业岗位总数

德国8月IFO商业景气指数

美国7月营建许可月率修正值

美国7月季调后新屋销售年化总数

美国8月达拉斯联储制造业活动指数

美国8月25日6个月期国债竞拍-总金额