瑞郎走弱，市场谨慎情绪提振美元

• 美元/瑞郎上涨，因地缘政治紧张局势推动油价反弹后，美元抹去跌幅。
• 能源价格和美债收益率上升，加剧了市场对美联储提前加息的担忧，尽管劳动力市场正在降温。
• 瑞士通胀意外降至 7 月份四个月低点 0.4%，与瑞士央行的预期相悖。

周二欧洲早盘时段，美元/瑞郎连续第二个交易日扩大涨幅，交投于 0.8110 附近。由于地缘政治紧张局势加剧推动原油大幅反弹，美元（USD）抹去了盘中跌幅，该货币对随之走高。

能源价格的这一飙升推动美债收益率上升，加剧了市场担忧，即便劳动力市场持续降温，美联储（Fed）也可能被迫比预期更早加息。因此，投资者正密切关注本周的通胀数据，以获取更明确的政策信号；芝加哥商品交易所美联储观察工具（CME FedWatch Tool）目前显示，9 月份加息 25 个基点的概率接近 52%，高于一天前的 44.4%。

在美联储加息门槛仍高且油价涨幅受限之际，美元料维持区间震荡

华侨银行（OCBC）分析师认为，9 月份美联储行动的通胀门槛仍然很高，并指出：“7 月核心 CPI 月率需要录得 0.3% 或更高，超过 0.2% 的一致预期，才会实质性提升市场对 9 月加息的预期。”在他们看来，“区间震荡的美元，加上具有建设性的风险背景，应继续支持套息交易，尽管油市持续波动。”他们补充称，近期“市场曾因希望霍尔木兹海峡可能重新开放而令油价回落，但伊朗对华盛顿提出的强硬条件表明，短期内能源供应的任何提振都可能有限”，这削弱了市场对能源价格持续回落的预期。

在鹰派动能进一步增强之际，克利夫兰联储主席贝丝-哈马克强调，美联储可能需要多次加息，才能将广泛的通胀控制住。哈马克在接受雅虎财经采访时表示，她在 7 月会议上曾投票反对维持利率不变，转而支持立即加息，并认为当前政策的限制性仍然不足。她强调，即将公布的消费者物价指数报告将是一个关键考验，并将决定美联储未来的政策路径。

相比之下，瑞士 7 月通胀年率降至 0.4%，创四个月低点，低于上月的 0.5%，且几乎没有受到全球能源价格冲击的传导影响。此次意外下滑与瑞士央行在将政策利率维持在 0% 后、预计通胀将小幅回升的预期相悖。受稳健银行业支撑，市场普遍预计瑞士央行将在年底前维持利率不变，并将进一步降息视为备选方案，而非主要路径。