投资慧眼Insights - 非农爆冷后美联储9月加息概率骤降，若7月CPI持续降温，9月或维持利率不变。
8月12日，美国将公布7月消费者物价指数（CPI），随后8月13日，公布生产者物价指数（PPI）。
市场普遍预计，7月整体CPI同比从3.5%下滑至3.4%，环比上涨0.1%；核心CPI从2.6%回落至2.5%，环比上涨0.2%。美国7月PPI环比为0.1%，核心PPI环比为0.2%。
此前公布的美国6月CPI数据不及预期，使得市场推迟美联储加息时点。而最新就业数据显示，美国7月非农就业意外减少2.3万，远低于市场预期，令9月加息概率骤降。
本次CPI数据或定价美联储9月利率路径，市场行情一触即发。
【图源：Tradingeconomics；近一年美国CPI同比】
CPI或持续降温，美联储9月加息无望？
彭博经济学家表示，7月就业报告虽然打击了市场对9月加息的押注，但加息选项仍未完全退出讨论。
根据芝商所FedWatch工具，目前美联储9月加息的概率为46.1%，维持利率不变的概率为53.9%。
【图源：CME FedWatch Tool 】
尽管如此，彭博经济团队预计，未来公布的7月CPI和PPI数据将持续降温，支持美联储9月会议继续维持利率不变。
汇丰银行也预计，许多核心通胀类别将出人意料的疲软，导致整体CPI和核心CPI均低于市场普遍预期。
荷兰国际集团指出，基于住房通胀缓和及劳动力市场降温，美联储将在2027年中期之前维持利率不变。
黄金、美元、比特币市场走势如何？
若CPI数据不及预期，将打击美元，利好黄金、比特币和美股上涨。相反若CPI数据超预期，将利好美元，打击黄金、比特币和美股走势。
Barchart分析师Darin Newsom看好本周黄金上涨，但也表示金价涨幅或受限，预计整体依旧处在4500美元/盎司下方。
“只有通胀担忧转化为经济衰退忧虑，黄金才能进一步打开上行空间。”Newsom表示，“要突破4500美元/盎司，需要基本面需求与投资资金形成共振。”
城堡证券分析师Scott Rubner指出，期权市场发出看涨信号，加上央行购金势头不减，建议投资者开始建立战略性黄金头寸。
【图源：TradingView；2026年黄金价格走势】
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