欧元/美元：看空美元的观点将推动该货币对升至1.22 - 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）的外汇团队对2026年维持看空美元的基线预期，预计下半年美国前端利率降低和美国经济增长放缓将支持欧元/美元。随着欧元区数据相对于美国的改善以及风险集中在美国一侧，该银行预计欧元/美元将在年末前逐步上升。

美联储降息和欧元区韧性支持上涨

"我们对美元的基线观点是，2026年剩余时间内看空美元。由于前端利率降低（我们预计今年美联储将降息两次），美元对冲应保持良好速度，而下半年美国经济增长放缓将在我们看来与乐观的欧元区数据相吻合，从而提升欧元/美元。"

"我们不认为今年的美元下跌幅度会与2025年相匹配，但美国的风险集中——从股市估值到中期选举前的财政和政治风险——意味着美元的风险仍然偏向下行。我们预计到年末欧元/美元将达到1.22。"

"我们同意报告的发现，即高昂的美元对冲成本使投资者的美元对冲比率保持在低位，尽管值得注意的是——无论如何看待欧元/美元的对冲水平——投资者在去年初相对缺乏对冲。"

"我们的基线假设是，美联储降息50个基点与欧洲央行利率不变的周期性因素将使美元对冲成本进一步缩小，并应与美元对冲比率在年末提高至约74%一致。"

"并不是说美国的前景在恶化。只是说，时隔很久，海外出现了一些更具吸引力的机会。这个主题与温和的美元下跌是一致的。"

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