美元/加元在美国最高法院推翻特朗普关税后承压

• 美元/加元在美国最高法院推翻特朗普关税后承压交易。
• 加拿大零售销售下降，但好于下行预期。
• 美国经济数据喜忧参半，显示增长放缓和通胀压力依然强劲。

周五，加拿大元（CAD）在美元（USD）面前保持坚挺，因为在美国最高法院推翻唐纳德·特朗普总统的广泛全球关税后，美元削减了早些时候的日内涨幅。截至发稿时，美元/加元交易在1.3690左右，尽管仍有望实现适度的周涨幅。

最高法院以6-3的裁决认为，唐纳德·特朗普总统在根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）使用紧急权力征收广泛进口关税时超越了其宪法权限。

然而，法院并未明确关税退款的问题。根据宾夕法尼亚大学沃顿预算模型的估计，如果裁决导致退款，美国政府可能面临超过1750亿美元的退款索赔。

不确定性依然存在，因为唐纳德·特朗普总统此前曾表示，如果法院对他不利，他可能会探索其他法律工具以维持关税。

交易者还消化了来自美国和加拿大的新经济数据。

在加拿大，12月份零售销售环比下降0.4%，略好于预期的0.5%降幅，但逆转了11月份1.2%的增长。剔除汽车的零售销售增长0.1%，好于预期的0.3%收缩，尽管较之前1.6%的增幅大幅放缓。

在美国，初步估计显示，2025年第四季度经济年化增长率为1.4%，较前一季度的4.4%大幅放缓，且低于3.0%的共识预测。

然而，通胀数据则显示出更强的迹象。核心PCE——美联储（Fed）首选的通胀指标——在12月份环比上涨0.4%，较0.2%加速，超出预期的0.3%。按年计算，核心PCE从2.8%攀升至3.0%，也高于2.9%的预测。

12月份的整体PCE通胀也有所上升。PCE价格指数环比上涨0.4%，较11月份的0.2%加速，超出0.3%的共识。年率从2.8%小幅上升至2.9%。

较软的增长数据与强劲的通胀读数形成对比，复杂化了美联储的货币政策前景。持续的价格压力强化了美联储可能需要在经济动能降温的情况下维持较高利率的观点。尽管如此，市场仍继续预计今年晚些时候将有两次降息。

其他数据发布显示美国经济活动降温的迹象。初步的S&P全球PMI数据显示，综合PMI在2月份从53.0降至52.3。制造业PMI从52.4降至51.2，而服务业PMI从52.7小幅下降至52.3。

与此同时，密歇根大学消费者信心指数在2月份从57.3降至56.6，预期指数保持在56.6。值得注意的是，通胀预期有所下降，1年期展望从3.5%降至3.4%，5年期指标从3.4%降至3.3%。